分析 | 碳酸锂：供增需减格局持续，6月碳酸锂或上涨有限

2024-05-29 20:37

有“白色石油”之称的锂矿，在投资者的眼中，发财潜力一度不亚于金矿。

尤其是今年以来，锂盐厂商减产挺价效果明显，碳酸锂价格11万元/吨左右企稳。进入3月，锂盐厂减产挺价初见成效，碳酸锂价格返回10万元/吨。至4月和5月，碳酸锂价格已在11万元/吨左右企稳。

随着碳酸锂上游原料端周度数据的不断出炉，可以明显看到原料端盐湖提锂、锂云母提锂、锂辉石提锂均出现不同程度的放量增长，同时4月碳酸锂进口也在环比增加，产量和进口量增速都如预期一般较快，压制碳酸锂上涨空间。需求端，5月正极材料排产开始下降，同时市场预期6月正极材料排产或继续小幅下降，目前碳酸锂价格仍处于阶段高位，市场对高价接受度不高，下降趋势较为明显，整体产业链缺乏明显支撑逻辑，虽然海外对锂价持乐观态度，但是对比国内环境前期刺激力度放缓，下游需求不断走弱。

锂矿是锂电产业链利润率最厚环节。以澳洲锂矿为例，根据开采难度和矿石品位不同，锂辉石精矿含权益金生产成本约为300-1000美元/吨，而2023年锂辉石精矿平均售价则高达3000-5700美元/吨，利润率至少60%。其中，格林布什锂矿拥有全球最低的锂辉石精矿生产成本，其2023年利润率高达90%左右。

预计6月碳酸锂由于政策、半年度补库等因素影响，价格整体或有上涨空间但力度有限。

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