分析丨近期碳酸锂价格稳中上行，4月可能会有大动作……

2024-03-27 17:55

前言：过去的一周，碳酸锂价格维持窄幅震荡，与中旬相比振幅收窄明显，随着筹码成本上移，整体趋势料将稳中上行（仍不能排除“久横必跌”的意外情况发生）。就实际价格运行来看，上周碳酸锂主连上周五小跌2.68%，收于114350元/吨，与上周收盘价基本持平，成交量有小幅下降。

一、进口碳酸锂陆续到港，上涨势头放缓

据生意社消息，在供应方面，3月份社会库存环比小幅增长，冶炼厂库存仍占比超过半数，这使得市场供应压力仍然较大。叠加进口碳酸锂预计3月底到港（自2024年1月1日起，碳酸锂的暂定进口关税税率将由目前的2%降至0），现货供应预期充足，或对价格有一定抑制。考虑到当前锂盐企业多以长单出售为主，个别锂盐企业观望情绪有所抬升，因此碳酸锂价格上涨势头稍有放缓。

二、下游拿货谨慎，仍以刚需为主

在需求方面，下游正极企业长协和客供仍是其主要采购渠道，且前期已经采购部分库存基本能满足后续短期的生产使用量级。下游企业普遍反馈，对于高价位散单的拿货成交较为乏力，整体延续刚需采买、小单为主的策略。

目前，氢氧化锂市场行情上行。受上游锂辉石精矿价格上行影响，碳酸锂行情偏强运行，氢氧化锂成本端支撑明显，而供应端部分企业库存相对低位。叠加下游高镍三元需求尚可，3C数码市场平稳跟进，下游询盘氛围增加，市场商谈重心坚挺运行。

磷酸铁锂价格维持稳中偏强走势。上游原料价格支撑强劲，下游需求增加，磷酸铁锂短期向好。目前云母价格保持稳定，企业挺价意愿浓厚，原料碳酸锂报价上调为主，下游方面采购意愿比较强，而储能型磷酸铁锂电池需求不减，加上政策的推动，整体市场成交重心上移。

生意社碳酸锂分析师认为，当前碳酸锂供应端压力逐渐显现，虽终端市场对碳酸锂下游消费驱动预期尤在，但正极厂排产高位，前期积累的高库存尚未完全消化，市场或逐渐向供强需弱方向转变，预计短期碳酸锂现货行情多暂稳观望。风险偏好较低的投资者，建议等趋势走出来之后再做决断。

三、预期改善叠加政策红利，原材料价格信心趋于恢复

从近期公布的2月份CPI数据来看，我们看到了消费市场转暖的迹象：2月份，全国CPI环比上涨1%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。其中，食品价格上涨3.3%，涨幅比上月扩大2.9个百分点，影响CPI上涨约0.59个百分点；非食品价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI上涨约0.44个百分点。PPI数据相较于CPI数据要逊色得多，PPI数据呈现出明显的传统淡季特征，PPI环比下降0.2%，降幅与上月相同；同比下降2.7%，降幅扩大了0.2个百分点。但从结构来看也有亮色，特别是消费制造业显示增长（涨幅在0.4%-4.5%之间）。

尽管上周美联储宣布仍维持高利率，降息一再推迟，但降息的预期已经拉满（年内预期至少3次降息）。在此基础上，国际资源价格开始大涨，首先是金融属性较强的有色金属如金、铜，后者在高速铜缆需求预期查的基础上已经启动大涨。有色贵金属率先上涨，势必带动资源股掀起一波涨价潮。何时轮到碳酸锂，只是时间问题。

在政策层面上，近期有不少对碳酸锂市场影响较大的信息，其中最重要的有两条：《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》和《关于加强生态环境分区管控的意见》。前者明确提出“开展汽车以旧换新”“动力电池更新换代”等政策将直接拉动动力电池（以碳酸锂为主要原料）需求，后者明确“实施生态环境分区管控，严守生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线，科学指导各类开发保护建设活动”）影响供应的政策定位将推动落后和过剩产能的快速出清，特别是乱象丛生、严重过剩的碳酸锂市场。