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2019年一季度国内高镍生铁供需平衡如何?

高镍生铁供应由两部分构成,一部分由国内镍生铁工厂生产提供,从历史数据来看这部分供应约占总供应的80%;另一部分则由印尼镍生铁工厂出口至中国,约占总供应的20%。

因此,探究高镍生铁的供需平衡,不仅需要关注国内镍生铁工厂的开工情况,同时更需要警惕印尼镍生铁工厂的生产情况。毕竟,随着中国企业不断加快在印尼投资建厂的进度,印尼镍生铁产能占全球镍生铁产能的比例已逐渐升至35%。

国内高镍生铁供应

2019年一季度国内高镍生铁供需平衡如何?

全球镍生铁产能

2019年一季度国内高镍生铁供需平衡如何?

四季度高镍生铁仍紧缺

国内,尽管高镍生铁产量自6月以来节节攀升,但9月份增速已开始放缓。一方面因在产产能的开工率已升至较高水平,9月开工率为61%,为2016年以来高位;另一方面受环保及资金的困扰,之前转产甚至关停的工厂想要重启产能并不容易。印尼方面,Q钢厂300系产能扩产后其在印尼工厂生产的镍生铁自今年5月份起便不再运回国内,叠加其余非一体化的镍生铁工厂积极开拓韩国、印度等其他东南亚市场,今年1-9月份中国自印尼进口镍生铁的量同比去年下降54%。

新增产能主要为X工厂,但SMM预计年内该工厂新产能带来的高镍生铁供应增量有限,仅0.1万金属吨,同时下游不锈钢厂维持增产势头,SMM预计四季度不锈钢产量将环比增16%,而高镍生铁相对经济又使得钢厂积极增加高镍生铁的使用比例,需求依然向好。

2019年Q1将转入过剩

国内,X工厂将继续投产其剩余的新产能,将带来约0.7万金属吨的增量。 印尼方面,D钢厂目前已建设好其此前规划的15台33000KVA矿热炉,但因原料采购问题目前在产仅8台,将于年底全部投产。而这些新投产能将在2019年1季度释放产量,带来约0.5万金属吨增量。目前该工厂生产的镍生铁每月均运回国内一体化钢厂自用,但据SMM近期调研,后期运回的镍生铁将进入流通领域。

下游不锈钢市场来看,一季度为相对的消费淡季,各大钢厂的利润逐渐收窄甚至转为亏损后,或逐渐实施减停产,从而抑制了对镍的需求,下游需求转为悲观。

四季度高镍生铁仍坚挺 明年一季度或对电解镍重新转为贴水

2019年一季度国内高镍生铁供需平衡如何?

如上图所示,当供需关系向好时,高镍生铁较电解镍升水扩大或贴水收窄;当供需关系恶化时,高镍生铁较电解镍升水收窄或贴水继续扩大。因此,SMM认为四季度高镍生铁较电解镍仍表现为升水,而进入2019年一季度后将逐渐转为贴水。

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