2月13日，美国公布1月CPI数据，结果令市场大失所望。

据美国劳工统计局公布的最新数据，美国1月CPI同比增长3.1%，虽然为去年6月以来的最低水平，但高于预期的2.9%。美国1月CPI环比增长0.3%，高于预期的0.2%。美联储更为关注剔除食品和能源成本的核心通胀，美国1月核心CPI同比增长3.9%，高于预期的3.7%，未进一步回落。

1月核心CPI环比增长0.4%，创八个月来最大增幅，高于预期的0.3%，较前值0.3%走高。

CPI数据公布后，互换合约定价显示，交易者预计美联储5月降息概率大缩水，由CPI公布前的约64%降至约32%；美国短期利率期货交易员押注美联储在6月份之前不会降息。受此消息影响，美元指数快速拉升，金银价格全线跳水。

那么，贵金属何许人也，为何集体跳水，背后又隐藏着何种真相？

贵金属，何许人也？

贵金属，顾名思义，贵重的金属，主要指金、银和铂族金属（钌、铑、钯、锇、铱、铂）等8种金属元素。这些金属大多数拥有美丽的色泽，具有较强的化学稳定性，一般条件下不易与其他化学物质发生化学反应。 

贵金属投资分为实物投资和电子盘交易投资。其中实物投资是指投资人在对贵金属市场看好的情况下，低买高卖赚取差价的过程。也可以是在不看好经济前景的情况下所采取的一种避险手段，以实现资产的保值增值。

电子盘交易是指根据黄金、白银等贵金属市场价格的波动变化，确定买入或卖出，这种交易一般都存在杠杆，可以用较小的成本套取较大的回报。

随着通货膨胀威胁的加剧，全球经济形势的动荡，以及世界金融危机的爆发，具有避险保值功能的贵金属投资需求呈现出爆发式的增长趋势。由于贵金属的变现性和保值性高，可以抵御通胀带来的币值变动和物价上涨。

有如此奇效，为何贵金属却在此时集体跳水呢？

集体跳水的背后

海通期货分析师顾佳男则表示，一月美联储议息会议整体呈现了略微鹰派的信号。一方面，联储纪要再次明确了货币政策周期从紧缩往宽松转向，但另一方面美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔打压了市场对于三月降息的预期。近两日公布的失业数据有所上涨，这也导致了贵金属近日高位振荡。

此外，2月1日公布的ISM制造业PMI也超预期反弹，其中需求端改善明显，这也或许意味着上半年美国将迎来新的一波补库周期，也会对未来降息预期有所压制。

中信建投期货分析师王彦青指出，过去1年多时间里，美联储进行了大幅加息以及缩表操作，使得美元流动性趋于紧张，美联储隔夜逆回购规模已从高峰时期的2.5万亿美元降至5800亿美元，并且近期其逆回购规模下降明显提速，也给贵金属市场带来一定压力。 

除了降息预期以外，美联储也可能因流动性风险而提前结束缩表。近期美联储官员洛根表示，在金融市场流动性稀缺的情况下，美联储需要放慢缩减资产组合的步伐，然后逐步结束该计划。因此，中长期看，流动性难以给贵金属市场带来持续压力。

在美国经济持续降温背景下，美联储货币政策将由紧转松，而从历史上看，贵金属在美联储货币政策宽松的前夕通常有较好表现。预计2月或3月议息会议上美联储将给出降息及放缓缩表节奏的信号，因此贵金属市场宜以偏多思路对待。

金价长线仍有支撑，白银更值得关注

不断上升的通胀压力对黄金市场造成了影响。一些分析师表示，尽管贵金属受到了很大的影响，但至少目前来看，白银仍然保持着关键的支撑。

通胀数据接连打压降息预期，零售销售数据打压美元涨势，美元仍收涨，连涨七周。但黄金库存持续走低以及地缘政治风险对黄金价格仍有较大支撑，黄金跌势并不强烈。

金价连续第二周下跌，但在守住2,000美元/盎司的关键支撑位后，其在进入周末时已远离低点。上周五（2月16日），现货黄金最收报2013.46美元/盎司，周线下跌近0.6%。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，尽管黄金短期内可能面临进一步抛售压力，但长期来看他仍然看涨。

此外，Hansen补充说，尽管存在价格下跌的风险，但亚洲强劲的实物需求应会继续为黄金提供支撑，直到投资者入场推高价格。

MarketGauge交易教育和研究总监Michele Schneider表示，由于工业需求强劲，白银处于从通胀上升中受益的完美位置。

白银看涨呼声之际，白银价格已成功守住22美元/盎司的关键支撑位，上周白银价格较低点上涨7%，收报23.40美元/盎司，周线涨幅约3.68%。 

小结：贵金属们集体跳水，但却并非毫无转机。就目前情况而言，金价长线仍有支撑，白银更值得关注，市场宜以偏多思路对待。

参考：

贵金属集体跳水！国际金价跌破2000美元，怎么了？

深夜，利空！贵金属直线跳水，拜登最新表态→

贵金属——百度百科

贵金属市场展望：金价长线仍有支撑，白银更值得关注

【贵金属】通胀助长美元，贵金属走势分歧    

       原文标题 : 资本 | 贵金属们集体跳水，原来真相是这个……