借用宋代词人李清照《声声慢》中“冷冷清清，凄凄惨惨戚戚”来形容碳酸锂期货市场开市以来的表现，恐怕是再合适不过了。出人意料的是，在月初暴跌出恐慌后，碳酸锂期货终于迎来了像样的多空博弈。据报道，元旦之后碳酸锂期货就要迎来首次交割，在首次交割之前仅余10个交易日，不出意外的话，多空双方将持续围绕100000元/吨的关口反复争夺。

一、交割临近，博弈加剧

连续多日来，碳酸锂期货合约日内振幅明显上升，多个合约平均日内振幅均在10%以上。其中，主力合约LC2407日内振幅持续达到13%，但是，该主力合约的持仓量也在连续快速减少，14日减少10000手。随着提保措施的逐步落地，多家期货公司保证金标准已提升至20%以上，加上市场的大幅震荡，市场投资交易心态正趋于谨慎，资金较大的持仓者已经开始逐步减仓。

上周两篇小作文则让本已不平静的碳酸锂期货市场再掀波澜，一则是“青海盐湖蓝科锂业的碳酸锂达不到交割标准”，另一则是“碳酸锂进仓的1.05万吨经合格检验只有30%是合格产品”。相关方都在第一时间出来辟谣，蓝科锂业并未申报交割，申报交割的货物中也没有蓝科锂业的产品。所谓广期所进仓的碳酸锂只有30%合格率，严重与事实不符。

二、交割准备，严阵以待

鉴于上周博弈氛围浓烈，广期所也亲自出面发布风险提示近期碳酸锂市场价格波动较大，并提醒所有会员单位做好市场风险防范工作，切实加强投资者教育。由于多空争夺激烈，广汽所建议投资者理性交易，把风险控制在可承受能力范围内。

最近，期货交易所、期货公司正在为全力“备战”碳酸锂交割事宜，开放碳酸锂期货仓单注册，市场上也出现了各种传闻，目前广期所已将碳酸锂期货交割厂库扩容至20家，交割仓库为12家。12月以来，交易所两度调整碳酸锂期货交割厂库、仓库库容。12月11日，新增山东瑞福锂业有限公司，融捷投资控股集团有限公司，厦门建益达有限公司；增加碳酸锂期货交割仓库最低保障库容，将多个存放点最低保障库容由2000吨增加至5000吨。

三、现货期货，相向而行

现货价格方面来看，12月15日，碳酸锂价格持续下降，电池级碳酸锂平均价下降2000元/吨至10.45万元/吨，工业级碳酸锂平均价下降750元/吨至9.38万元/吨，都已在10万元/吨左右。目前，LC2401合约持仓数量逐步下降，碳酸锂注册仓单稳步增多，基差快速收窄，交易逻辑应回归理性。笔者认为，在供需关系没有大的变化之前，碳酸锂期货和现货价差会逐渐缩小，这与期货机制的功用是相匹配的。我们相信，随着碳酸锂期货市场的发展，对于抑制投机和价格的上蹿下跳将会起到很好的平抑作用，有利于整个行业的持续健康平稳发展。

恒力期货分析指出，碳酸锂期货市场将维持供强需弱的格局，主流生产商的产能利用率偏高，但下游采购意愿低迷，需求处于淡季。库存依然处于降价向下游转移的阶段。光大期货表示近日交割库及仓单情况的消息进一步缓解了市场对交割上的担忧，并提示碳酸锂市场缺乏基本面支撑，供应端存在进口压力和需求不足的问题。其预计碳酸锂价格将在当前价格区间维持宽幅震荡。

首次交割在即，围绕当前盘面资金博弈将会更加残酷，普通投资者想通过短线投机交易在其中获得超额收益无疑是火中取栗，建议投资者做好仓位的控制和管理。以长远的眼光来看，几年前的上蹿和今年的下跳或许都不是常态，而当下的震荡才是，在正当中走出来的企业也注定不是凭借运气而是凭借有竞争力的成本优势。“青海盐湖蓝科锂业的碳酸锂达不到交割标准”的小作文看似无厘头，但却把攻击的矛头直接指向了卤水法提锂企业，这也恰恰佐证了卤水法提锂在成本上的巨大优势。

因此笔者维持“碳酸锂期货价格在85650元/吨和103100元/吨两个节点之间上下波动”的判断，在下线基本确定的前提下，或许会出现一些较好的投资机会。

部分外部资料来源：

1、界面新闻：《交割临近多空双方僵持不下，碳酸锂期货上演10万元/吨关口“拉锯战”》

2、证券时报：《空头快速撤离！碳酸锂期货再度大涨，广期所火速回应交割问题》

       原文标题 : 分析丨天亮之前，碳酸锂期货多空拉锯大战还要持续多久？