作者：冬音

出品：洞察IPO

日前，海安橡胶集团股份公司（简称“海安橡胶”）更新上市申请审核动态，该公司已回复深交所审核问询函。回复的内容主要有，关于业务、行业及相关信息披露，关于募投项目，关于营业收入增长的可持续性等。

海安橡胶拟在深交所主板上市，募集资金29.52亿元，国泰君安证券为主承销商。

海安橡胶的主营业务包括巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务。

公司是国内全钢巨胎行业的龙头企业，已实现全系列规格全钢巨胎产品的量产，打破了国际三大品牌对全钢巨胎产品的垄断，实现了进口替代。

令人关注的是，报告期内（2020年至2022年），得益于公司全钢巨胎产品在俄罗斯市场的销售规模大幅提升，公司的业绩出现爆发式增长。

此次募投达产后，将使公司的产能扩大三倍以上，到时候如何消化产能？深交所对公司业绩增长的可持续性进行了问询。

此外，2020年初，海安橡胶实控人朱晖持股比例为100%，却于报告期内，或将上市之际，大比例减持套现，套现金额超过三亿元。

募资30亿元

招股书显示，海安橡胶本次募集资金29.52亿元，用于全钢巨型工程子午线轮胎扩产及自动化生产线技改升级项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

其中，全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目拟投资总额为19.45亿元。项目建成后，将实现年新增约22,000条全钢巨型工程子午线轮胎的产能。

全钢巨型工程子午线轮胎自动化生产线技改升级项目，拟投资总额为3.71亿元。本项目拟在现有厂房生产线的基础上进行升级改造，项目建成后，将实现年新增约2400条全钢巨型工程子午线轮胎的产能。

相比于目前1.05万条的产能，募投项目的产能将增加2倍以上，加上2023年的产能增加，到2027年，公司的产能将达到4.18万条，比2022年的1.05万条增加3倍。

未来产销预期表

图片来源：海安橡胶首轮问询回复函

这么多的产能如何消化？公司在回复函中表示，截至2022年末，已签订长期合同的客户未来5年（2023年-2027年）平均每年的订单量约为0.88万条，公司募投项目具有在手订单和长期合同作为有力支撑，公司本次新增产能规模具有合理性。

同时，公司2022年末一年内的订单量约为1.05万条。上述订单量仅为截至2022年末已签订合同或订单的需求量。2023年以来，公司在手订单在2022年末的基础上持续增加。

该公司预测，以2022年公司折算后销量为基础，未来5年将按年化30%的增长率增长。

境外收入2022年暴增

公司对未来5年年均30%增长的预测信心来自于2022年的业绩暴增。

营业收入复合增长率表

图片来源：海安橡胶首轮问询回复函

招股书显示，发行人主营业务根据产品或服务划分为全钢巨胎产品的销售以及矿用轮胎运营管理两类业务。

报告期内，发行人主营业务收入分别为4.98亿元、7.59亿元和15.08亿元，呈快速增长趋势。净利润分别为4492.70万元、7945.44万元和3.54亿元，出现爆发式增长。

令人关注的是，报告期内，发行人境外销售收入占比逐年上升，各期境外销售金额占营业收入比例分别为40.53%、42.71%和65.19%。

尤其是2022年，随着国际三大品牌全钢巨胎产品逐步退出俄罗斯市场，海安橡胶全钢巨胎产品在俄罗斯市场的销售规模大幅提升。

数据显示，报告期内，公司来自俄罗斯的境外收入分别占主营业务收入的比例分别为4.88%、9.67%及34.38%。

居安思危，海外扩张存在一定的风险。公司表示，由于海外经营所面临的法律体系、市场环境、企业文化等方面与国内存在较大差异，且海外经营会受到政治环境、贸易壁垒、地缘冲突及各种突发事件等因素影响，更加复杂多变，因此公司面临海外经营风险。

如因地缘政治关系影响，导致我国与相关国家的贸易活动受限，则可能导致公司的经营业绩下滑，极端情况下，公司可能出现上市当年营业利润较上年下滑50%以上的风险。

实控人已套现超3亿元

值得一提的是，在公司业绩快速增长的同时，海安橡胶实控人朱晖于报告期内多次减少自身持股比例，并实现较大额套现。

招股书显示，海安橡胶本由朱晖个人100%全资控股，自2020年2月开始，除公司增资扩股事件外，朱晖分别向金浦国调基金、林志煌、厦门建极、张文谨、潭泽荣、红塔创新等数个机构或自然人转让股权。

2020年2月10日，朱晖将其持有的海安有限10%的股权（对应出资额1000万元）以1亿元的价格转让给金浦国调基金；将其持有的海安有限3%的股权（对应出资额300万元）以3000万元的价格转让给林志煌；将其持有的海安有限1%的股权（对应出资额100万元）以1000万元的价格转让给厦门建极。

2020年2月27日，朱晖将其持有的海安有限1%股权（对应出资额100万元）以1,000万元的价格转让给张文谨；将其持有的海安有限1.05%股权（对应出资额105万元）以1050万元的价格转让给平潭泽荣。

2020年6月28日，朱晖又将其持有的海安有限6%股权（对应出资额600万元）以6000万元的价格转让给红塔创新；将0.4%股权（对应出资额40万元）以400万元的价格转让给红创合志；将3%股权（对应出资额300万元）以2400万元的价格转让给明道投资；将3.62%股权（对应出资额362万元）以2896万元的价格转让给明河投资；将1.43%（对应出资额143万元）以1144万元的价格转让给明汇投资。

2022年8月，朱晖与恒旺投资签订《股份转让协议》，将其所持有公司280万股的股份，以8030.40万元的价格转让给恒旺投资。其每股的价格也从2年前的10元增加到了28.68元。

据统计，在公司报告期内，朱晖合计套现超3.5亿元。截至2023年6月6日，海安橡胶招股书签署日，朱晖以直接或间接方式合计持有公司47.82%股份，相比报告期初大幅减少。

此外，公司分别于2021年、2022年现金分红4184.40万元、9763.60万元。

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       原文标题 : 去年业绩暴增激发产能扩张“野心”，海安橡胶老板IPO前已套现3亿