近期，草甘膦价格反弹。据百川盈孚数据显示，国内95%草甘膦原粉价格在不足1个月的时间里，涨幅超28%，其价格从6月底的2.42万元/吨，上涨到7月18日的3.11万元/吨。

图表 1 . 草甘膦价格走势一览

数据来源：百川盈孚

2022年初，草甘膦价格猛涨至8万元/吨后，随着供需矛盾的缓和及原材料成本的大幅回落，草甘膦价格便一路领跌。此番草甘膦价格出现反弹，是否意味着新一轮行情将启动？

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供需改善催化价格上行

草甘膦化学名称为 N-(膦酸甲基)甘氨酸，是甘氨酸的膦酰甲基衍生物，是一种非选择性、无残留灭生性除草剂，对多年生根杂草非常有效，广泛应用于用于橡胶、桑、茶、果园及甘蔗地。

图表 2 . 草甘膦与其他农药的对比情况

数据来源：智研咨询，公开资料整理

相比于百草枯和草铵膦农药来说，草甘膦具有见效时间较长和内吸好的优点，对人体毒性较小。因此草甘膦是全球使用量最大的除草剂品种，占到全球除草剂市场三成以上的份额，其价格屡创新高是由供需结构失衡推动的。

从供给上来看，经过近一年半的去库存周期，草甘膦的库存已经回落到合理水平。数据显示，今年上半年，国内草甘膦行业开工率每月均不及60%。伴随开工率下行，7月初国内草甘膦工厂总库存为5万吨，对比前期高位已明显下降，目前海外去库化也非常顺利。

同时7、8月是传统淡季，高温检修安排较多，另装置常规检修预期交叉存在，期间草甘膦原药产能将处相对低位。产能方面，目前国内只有润丰股份拥有2.5万吨/年的在建产能，预计2024年投产，供给端增量有限。

从需求上来看，近期国内外补库需求回升。全球极端天气的持续等因素加剧了全球粮食供给体系的不稳定性和不确定性，导致各国愈发重视粮食自给。农药是确保农业稳产、丰收、保证粮食供应必不可少的重要生产资料，而草甘膦是全球最大的除草剂品种。

再加上，为满足不断增长的粮食需求，保障粮食安全问题，我国对转基因作物的需求应运而生，近年来我国的转基因产品审批明显加快。6月以来，主流企业库存减少，供应商多惜售推涨，下游制剂商、贸易商抄底拿货，采购积极，国内订单增加。

国际方面，2023年7月份以来，南美地区的传统采购旺季已经开启，巴西等农药进口大国的需求给外贸订单带来了增量，行业整体库存去化明显。

同时，草甘膦价格下行叠加汇率走贬使得草甘膦出口价格优势显现，海外拿货需求增加，而近年来国内生产的草甘膦平均70%-80%都用于出口。

此外，磷矿石价格900元/吨，仍然维持高位震荡，原料甘氨酸和黄磷价格上涨，对草甘膦成本支撑较强。

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新一轮行情即将启动？

目前草甘膦处于补库涨价阶段，短期价格大概率继续上涨。一方面，下半年国外需求虽有跟进，但在较大产能基数下，销售及库存压力不减，因此预计下半年草甘膦原药企业限产预期较大，开工或继续维持5成附近。

另一方面，下半年7、8月传统淡季高温检修安排较多，另装置常规检修预期交叉存在，期间草甘膦原药产能将处相对低位。此外，冬储备春耕用药及外贸订单跟进，原药供应将有高水平呈现，产能利用率也大概率在四季度呈高位。

但中长期来看，草甘膦行业仍供大于求，并未看到产能出清。2023年下半年，草甘膦采购热情，需求面难有强势发力，草甘膦供应宽松状态或持续。另上游原料面大概率将中低位整理，成本面暂无强力支撑预期。

同时处于被草铵膦替代的趋势中。如草铵膦，也是非选择性灭生性除草剂，具有低毒、除草速度快、除草范围广等特点，在一定程度上可以替代草甘膦，尤其是在对草甘膦产生抗性的地区。

此前草铵膦价格是草甘膦的4-5倍，草铵膦用药成本高，市场需求受限。若草甘膦的价格持续攀升，消费者或选择草铵膦。而且随着科技的发展，越来越多的高效、低毒、低残留的生物制剂将运用而生。

此外，目前多数原药生产商都在积极开发自己的下游制剂品牌，有了下游制剂品牌，原药生产商就有了产品调剂的空间，可以解决一部分原药库存累积的问题，也让草甘膦未来的销售变得更加灵活。

2023下半年来看，草甘膦将是温和走高为主；但考虑到国外需求及产能过剩等因素，草甘膦原药亦有阶段性挺价可能，预计2023年下半年草甘膦价格将徘徊在2.8-3万元/吨附近。

光大证券认为，草甘膦中长期内有望维持供需偏紧的格局，行业头部企业凭借其成本、规模与环保等优势将充分受益。推荐国内草甘膦行业的领先企业扬农化工、新安股份和江山股份。

东海证券指出，受到种业振兴、加快生物育种产业化等政策的推动，草甘膦长期需求仍将保持增长态势，草甘膦价格有望继续回升，农化板块景气度有望提升。建议关注：兴发集团、广信股份、扬农化工等。

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       原文标题 : 草甘膦新一轮行情蓄势待发？