前言 超导材料界龙头企业：西部超导，打破国外垄断多项技术领先于国内，十四五规划背景下，市场需求扩增，公司业务未来前景明朗

超导材料界龙头：西部超导

西部超导是目前我国国内高端钛材及超导材料研制生产龙头企业，前身是由西北院和超导国际于2003年设立的中外合资高新技术企业超导有限。2005年开始研制钛合金并成为下游军工行业的钛合金供应商。2014年进军高温合金领域并开展各项研究，该业务或将成为公司新的利润增长点。西部超导在国内低温超导线材产业化领域形成绝对技术垄断、在国内航空用高端钛合金棒材领域形成技术领先的综合优势。

作为我国航空用钛合金棒材的主要研发生产基地，西部超导创造了两个“唯一”：国内唯一超导线材商业化生产企业，全球唯一铌钛铸锭、棒材、超导线材生产及超导磁体制造全流程企业。补上了我国新型战机、舰船制造急需关键材料的“短板”。

打破国外垄断，多项技术领先于国内

西部超导是我国重要的实用化超导材料与磁体技术研发与产业化基地，低温超导线材技术壁垒高，国内仅有该公司拥有技术积累，且该技术难以从国外获得。在高温超导材料方面，西部超导侧重Bi系和MgB2的研发和产业化，目前已掌握上述材料核心制备技术，未来将突破并引领上述材料在智能电网、快脉冲加速器、风电等领域的运用。

西部超导突破了国内钛合金和超导线材领域的多个瓶颈，以量产的新产品填补国内多项空白。其中，在应用于新一代军机紧固件的Ti45Nb钛合金材料上，是国内唯一具备量产能力的厂商，而此前该领域被西部超导全球主要竞争对手ATI完全垄断。

三大业务 同步发力

公司主营高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料三大业务。第一类是高端钛合金材料，主要应用于军用航空领域，作为军品供给下游中航工业、中国航发等客户，此类产品是公司营收的主要来源，约占应收80％；第二类是超导产品，主要用于医用核磁共振成像、国防军工、磁悬浮等领域；第三类是高性能高温合金材料，供给军用航空发动机、燃气轮机部件及核电设备。

拟募集资金20亿，大幅度定增扩产

西部超导发布向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过人民币20．13亿元（含本数），扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于航空航天用高性能金属材料产业化项目、高性能超导线材产业化项目、超导创新研究院项目、超导产业创新中心、补充流动性。

西部超导大幅定增扩产，再次印证行业高景气度。该公司计划募集资金总额不超过人民币20．13亿元。其中，9．71亿元将被投入在航空航天用高性能金属材料产业化项目，建设期为36个月，项目建成后将新增钛合金材料5050吨／年、高温合金1500吨／年的生产能力。1．0082亿元将被用于高性能超导线材产业化项目，建设期为24个月，项目建成后，将形成2000吨的MRI用超导线材产能。西部超导持续扩张三条线的产能，尤其是对钛合金材料的产能的扩张，打破了该公司目前的产能瓶颈，为高速发展奠定基础。

市场规模需求良好

西部超导发布2021年半年度报告，期间实现营业收入12．56亿元，同比增长31．76％；归属于上市公司股东净利润3．13亿元，同比增长136．36％；实现每股收益EPS0．71元，同比增长136．67％。

下游需求旺盛，提振公司业绩超预期。期间内公司营收、利润持续增长，西部超导的主要产品下游需求良好，市场开拓积极有效提升该公司规模效应。西部超导的三大业务中，高端钛合金材料实现收入10．35亿，较同期增长26．22％；超导产品实现收入1．05亿，较同期增长15．62％；高性能高温合金材料实现收入5，165．01万，较同期增长515．15％。主营业务发展势头良好，钛合金和超导材料稳中求进，高温合金实现高速增长。产品的综合毛利率达到42．48％，相比2020年提升4．57个百分点，主要是由于大力投入研发提升产品附加值、提高产能利用率和规模效应，严抓产品质量，当期产销量较同期明显提升。钛合金与高温合金有望受益于十四五期间军民用新型航空装备迭代升级和国产化，超导线材、磁材公司先发优势明显，有望受益于ITTER项目的持续推进和已用MRI的持续放量，西部超导公司业务未来前景明朗。

参考来源

巨丰投顾《西部超导：打破垄断、填补空白 还做到国际“唯一”》

新浪财经《西部超导（688122）：三大主业支撑公司业绩高增长定增募投扩产项目推进未来发展》

神光财经《西部超导：大幅定增扩产，业绩增长可期》