4月21日，祥源新材在深交所创业板成功上市。公开资料显示，祥源新材此次公开发行股票总数量为1797．45万股，占发行后公司股份总数的比例为25．00％，发行价格为32．77元／股。

祥源新材虽是资本市场新兵，但已经是发泡材料细分领域行业老兵，从事聚烯烃发泡材料研发和生产13年。作为国内知名聚烯烃发泡材料生产企业，祥源新材拥有先进的生产设备和生产技术工艺。尽管辐照交联聚乙烯泡沫材料的生产核心技术主要掌握在少数发达国家手中，但祥源新材的产品具有性价比优势，超薄型等功能性产品不仅填补了国内空白，还能与国外产品媲美。此次IPO，祥源新材募集资金总额58902．48万元，将全部用于年产1．1亿平方米聚烯烃发泡材料产业化建设、新材料技术研发中心建设、补充营运资金等项目中。

历史悠久稳中求胜

祥源新材成立于2003年，到2008年，祥源新材主营业务还较为传统，发展空间有限，由此，公司一直在寻求新的业务领域。

2008年公司添置了IXPE生产设备，通过引入具备相关经验的技术人员组建技术团队，开始生产应用型IXPE产品，用于家用电器和建筑装饰领域。

“国外知名IXPE供应商从上世纪70年代起生产该种产品，取得了可观的收益，产品稳定性好，市场生命力强。经过多方论证，祥源新材决定发展IXPE产业，从技术难度不高的1至3mm的普通IXPE产品开始做起，逐渐探索突破。”魏琼说。

经过10余年的发展，祥源新材已经在建筑装饰材料、消费电子及汽车领域取得了突破。在建筑装饰材料领域，祥源新材是国内地板地垫类电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）主要供应商，具备抗菌、防静电、防滑等特殊用途的IXPE产品的生产能力。

继2014年开发出0．1毫米超薄IXPE产品之后，2016年公司开发出厚度约是一根头发丝直径的发泡产品，0．06毫米IXPE产品实现规模化生产，此产品打破了低于0．2毫米厚度IXPE材料由境外企业垄断的局面，成为国内少数具备规模化自主生产0．06毫米超薄IXPE的企业之一，在消费电子领域具有较强的竞争优势，成为了OPPO、vivo等智能手机的合作伙伴。

机遇和危机并存

公司生产的聚烯烃发泡材料主要应用于建筑装饰材料、消费电子产品、汽车内饰材料等领域。

泡沫塑料制造行业涉及应用范围广、服务行业跨度大、产业关联度强，是我国重点支持发展的行业之一。随着泡沫塑料制造行业的下游应用领域不断拓展，未来航空航天、高铁、新能源等领域对轻量、高强度、耐腐蚀的新型发泡材料需求预计会不断增加，同时，也对塑料软质发泡材料生产提出了越来越高的要求，这都是新材料面临的发展机遇。

上述领域技术含量较高，对聚烯烃发泡材料的技术也要求较高，同时上述领域的部分产品如智能手机、平板电脑更新换代快，这也对聚烯烃发泡材料技术提升提出了更高的要求。下游市场上述技术特点，不仅要求公司时刻对市场技术变化发展趋势进行研判，同时也要求公司生产出更高性能的产品。

若公司今后未能准确把握行业技术发展趋势，或研发速度不及行业或下游产业技术更新速度，将面临由于技术和产品落后于市场需求而导致产品竞争力减弱的风险，对公司的持续发展产生不利影响。

疫情催生的危机同样存在

另外局势上对祥源新材也不是完全的友好，核心的原因是，其产品下游主要应用在建筑装饰材料、消费电子产品等领域，新冠肺炎疫情的发生对上述领域的需求产生了一定影响。在建筑装饰材料领域，公司产品主要终端市场位于美国和欧洲，上述区域的部分城市爆发了新冠肺炎疫情，各国政府正在通过实施社交隔离、研发药物和疫苗等措施积极应对。

在消费电子产品领域，公司产品终端市场主要位于国内，新冠肺炎疫情爆发期间需求有所下降，随着国内新冠肺炎疫情被控制，市场需求逐步恢复。综上，新冠肺炎疫情对公司2020年1季度经营产生了较大不利影响，随着新冠肺炎疫情在国内及全球逐步得到控制，上述影响将逐渐下降甚至消失。若未来国内或欧美等地区新冠肺炎未能持续得到有效控制甚至再次大规模爆发，将对公司生产经营产生不利影响。

而基于这部分的经营影响，其连锁反应还是比较大的，一方面，经过多年的研发，公司在聚烯烃发泡材料产业已具备较为明显的技术优势，公司所生产的部分产品性能已达到国际领先水平；另一方面，公司主要产品IXPE和IXPP的应用在国内兴起时间较短，掌握先进技术和工艺的企业较少。报告期内，公司综合毛利率分别为44．64％、42．56％和43．55％，公司因为优异的产品性能和较少的竞争对手两方面的原因获得较高的销售毛利率。随着国内进入该领域的厂商逐渐增多以及竞争对手技术的日渐成熟，公司将面临更激烈的市场竞争。公司的产品毛利率可能存在下降的风险。

本次IPO，祥源新材公开发行不超过1797万股股票，募集资金总额5．89亿元（净额5．25亿元）。其中，有4．08亿元用于年产1．1亿平方米聚烯烃发泡材料产业化建设项目和新材料技术研发中心建设项目，补充流动资金0．50亿元。招股说明书显示，祥源新材正积极开展新产品、新技术的研发，在产品升级、生产工艺、技术水平等方面均取得了较为显著的成果。

结语

所以，如果想要持续占据市场需求，祥源新材就必须持续将提高技术研发能力作为提升公司核心竞争力的关键，亦致力于推进高端聚烯烃发泡材料的进口产品替代化，并成功研发出多项领先的技术成果。

资料来源：

1、新浪财经：《科技创新引领！祥源新材跑出高质发展“加速度”》

2、新浪财经：《发泡材料细分龙头祥源新材今日挂牌 瞄准行业前沿布局高端领域》

3、《湖北祥源新材首次发布在创业板上市 上市存在风险分析》