摘要：

新国标《通用硅酸盐水泥》（GB175-2023）将于2024年6月1日正式实施，与旧国标相比，新国标实行“全文强制”而非“条文强制”，明确规定了熟料、石膏、混合材料的生产配比，预计这将增加单位水泥中熟料的实际使用量。

新国标《通用硅酸盐水泥》的实施预计将导致水泥生产成本上升和熟料质量占比增加。具体来说，熟料质量占比预计将从66%提高至少10个百分点，同时，由于对混合材料的质量和组分要求更加严格，混合材料单位成本可能会增加。在中性情境下，即熟料占比提升10个百分点且混合材单位成本增加5%的情况下，预计每吨水泥的原材料成本将增加20.2元。

新国标实施预计将对水泥行业产生两大影响：一是提高单位水泥熟料用量和熟料产能利用率，从而有助于缓解熟料产能过剩；二是由于新国标限制了不规范的成本节约措施，一些企业生产成本可能显著增加，导致企业间的成本差异扩大，可能加速行业的优胜劣汰过程。

投资建议：建议更多关注政策、行业、企业多方面积极变化。建议关注盈利接近底部区域/潜在政策或有积极影响的区域水泥龙头，如海螺水泥、华新水泥等。

水泥新国标多方面要求提升

2007/11/9国标委发布《通用硅酸盐水泥》（标准号：GB175-2007）（以下简称“旧国标”），并于2008/6/1正式实施；2013年11月国标委下达修订计划，修订工作由中国建材总院负责；标准送审稿于2019年12月初通过全国水泥标准化技术委员会的审议，报批稿于2020/4/29-5/29在工信部网站进行公示。2023/11/27国标委发布《通用硅酸盐水泥》（标准号：GB175-2023）强制性国家标准（以下简称“新国标”），并于2024/6/1正式实施。相较旧国标，新国标主要对组成成分、强度等级、技术指标、试验方法、检验规则、包装/标志/运输/贮存等6个方面进行修订。整体来看，新国标对条文执行力度以及水泥组分、材料、技术要求的规定更为严格，标准体系的设定更加规范化。

性质方面：“条文强制”转变为“全文强制”，对熟料、石膏等原材料的组分以及质量要求更为严格。旧国标为条文强制性标准，其中化学指标、部分物理指标（包含凝结时间、安定性、强度）、检验结果判定规则为强制性条款，水泥原材料的组分和质量规定等均为推荐性条款。新国标改为全文强制性标准，要求熟料、石膏、混合材料的质量分数必须满足条款规定。整体来看，新国标的实施将提高单位水泥熟料的使用量。旧国标中水泥组分（熟料及其他材料质量占比）不是强制性条文，考虑水泥和熟料库存期限较短，用熟料/水泥产量比例衡量熟料质量占比，2018年以来国内熟料/水泥产量比例维持在66%左右；新国标对水泥组分进行强制性规定，普通硅酸盐水泥（P·O）中的熟料和石膏质量占比合计达80%-94%，通过查找近年新建水泥粉磨站项目，石膏质量占比基本维持在5%左右，预计新国标实施后，水泥中熟料质量占比将提高至少10pct。此外，主要混材质量占比、水溶性铬、放射性核素限量等均为新国标新增强制要求，更加重视人身健康和建筑工程安全性。

组分与材料方面：新国标和旧国标的差异主要体现在石膏技术要求变化、替代混合材料组分和技术要求的变化。

石膏来说，新国标要求更加务实和规范。新国标规定天然石膏品味（质量分数）不低于55%，相较于旧国标，取消“二级（含）以上”（即品味质量分数不低于75%）的参考规定（非强制）；新国标规定工业副产石膏应符合GB/T21371的技术要求，《用于水泥中的工业副产石膏》（标准号：GB/T21371-2019）是对旧国标规定“采用前应经过试验证明对水泥性能无害”的进一步规范和细化。

主要混合材料来说，本质与旧国标规定保持一致。新国标规定：水泥主要混合材料包含符合GB/T203规定的粒化高炉矿渣/矿渣粉、符合GB/T1596规定的粉煤灰、符合GB/T2847规定的火山灰质混合材料，本质上与旧国标对水泥主要混合材料的规定（活性混合材料，即符合相应标准的粒化高炉矿渣/矿渣粉、粉煤灰、火山灰质混合材料）基本保持一致。

替代混合材料来说，新国标对组分、技术要求更加严格。组分方面，相较旧国标，新国标规定水泥替代混合材料主要为石灰石和砂岩，其他非活性混合材料和窑灰不能作为替代混合材料。新国标对部分水泥品类的组分质量占比要求更加明确，保证各品类水泥的基本属性以及产品质量：矿渣、粉煤灰、火山灰质硅酸盐水泥，新国标对替代后主要混合材料质量分数的下限进行规定，以保证各品类水泥的基本属性；新国标对石灰石质量分数上限进行规定，以保障水泥产品质量。技术要求方面，新国标对石灰石质量要求相较旧国标提升，新国标规定：石灰石和砂岩的亚甲蓝值（简称“MB值”）应不大于1.4g/kg，取消石灰石的氧化铝含量不大于2.5%的规定。新的要求对石灰石质量要求边际有一定提升。

强度等级方面：增加高标、减少低标。新、旧国标的差异主要体现在普通硅酸盐水泥、复合硅酸盐水泥的强度等级划分上。新国标规定普通硅酸盐水泥的强度等级分为42.5、42.5R、52.5、52.5R、62.5、62.5R六个等级，较旧国标增加62.5、62.5R两个等级；复合硅酸盐水泥的强度等级分为42.5、42.5R、52.5、52.5R四个等级，较旧国标减少32.5、32.5R两个等级。

技术要求方面：新国标增加安全类指标，强度指标统一且要求提高。水泥技术要求主要包含化学性能、水溶性铬、碱含量、物理性能、放射性核素限量五个方面。新国标出于人身健康和建筑工程安全性两个角度，对水泥技术要求更加严格，标准的制定更加规范化。相较旧国标，新国标新增水溶性铬和放射性核素限量两个技术要求，规定水泥中水溶性铬应符合GB31893的要求、内/外照射指数应均不大于1.0。新国标和旧国标对水泥物理要求的差异主要体现在两方面，一是强度，旧国标对不同品类、各强度等级水泥的抗压强度和抗折强度的规定略有差异，新国标对各类水泥两个强度指标进行统一规定、简化设置，且对部分品种水泥强度要求有一定提升。二是细度，当水泥细度增加时（即比表面积越大、筛余量越低），水化反应速率加快，新国标对硅酸盐水泥细度规定上下限，旨在探求水泥性能和生产成本的平衡；新国标对其他品类水泥筛余要求有所放宽，旨在防止水泥企业为提高水泥细度从而增加混合材用量，进一步保证混凝土的长期强度有所增加。

新国标或边际改善熟料产能利用率及加速行业优胜劣汰

中性情境预计新国标实施后水泥单吨生产成本提升20.2元。新国标的实施将提高水泥生产成本，主要体现在两方面：一是熟料质量占比提高，根据前文1.1分析，预计新国标实施后，水泥中熟料质量占比将提高至少10pct。二是混合材料单位成本或有所增加，新国标对混合材料的组分以及质量要求更明确，部分低效/低成本混合材使用约束提升，混合材料单位成本或有所增加。结合上述两个主要因素，对水泥生产成本进行弹性测算，中性情境假设新国标实施后水泥中熟料质量占比、混合材料单位成本分别提升10pct、5%，则水泥吨生产成本提升20.2元（vs截至2024/5/31，全国水泥吨均价为380.2元）。

新国标实施或有助于提升熟料产能利用率，或亦有助于加速行业优胜劣汰。提升平均单位水泥生产成本之外，新国标实施预计对水泥行业会有两个重要影响：一是预计新国标的实施或将提高单位水泥熟料用量以及熟料产能利用率，边际缓解熟料产能过剩局面；二是前期部分水泥企业/粉磨站为了降低成本，替代材料等使用不规范以降低成本，新国标实施或加速该类主体出清节奏，或边际加速行业优胜劣汰。

投资建议：行业筑底，关注政策/企业等积极变化

预计水泥需求或将持续筑底，行业景气度将持续承压，当前阶段或接近行业底部区域盈利水平，近期水泥行业“淡季不淡”即为侧面佐证。建议更多关注政策、行业、企业多方面积极变化。政策方面建议关注支撑供给持续出清的后续相关内容；行业层面关注企业区域协同、行业兼并购优化供给格局等；企业方面关注新业务/出海方面布局进展及重要增量贡献。建议关注盈利接近底部区域/潜在政策或有积极影响的区域水泥龙头。建议关注海螺水泥、华新水泥等。

结尾：

随着新国标《通用硅酸盐水泥》的实施，水泥行业正站在一个新的起点上。这一变革将推动企业提升产品质量，优化生产流程，同时也可能带来短期的成本压力。然而，长远来看，这将促进行业健康发展和市场集中度的提升。投资者应密切关注行业动态，寻找那些能够有效应对新标准挑战、具备竞争优势的企业。

       原文标题 : 行业报告 | 建筑材料及新材料行业：水泥新国标有哪些影响？