11月17日，新凤鸣官方公众号发布消息，公司产能达30万吨／年的中益化纤一期ZCP12 项目（以下简称中益ZCP12），于2020年正式投入运行。这意味着新凤鸣成为行业第三家聚酯产能突破500万吨的企业。

项目顺利投产 剑指千万级聚酯企业

除中益ZCP12项目外，中益ZCP11年产30万吨纤维项目已于4月投产。独山能源二期PTA项目也已于10月投产。至此，新凤鸣顺利完成2020年度所有产能扩张计划，涤纶长丝产能与PTA年产能均达到500万吨，圆满达成“两个500万吨”目标。

公司公开资料显示，2017年新凤鸣总产能为273万吨，500万吨产能目标的达成，几乎等于翻了个倍。与此同时，公司总资产也从2017年底的110．51亿元，增长至2020年三季度的272．63亿元，增长一倍以上。

长远来看，据中国化工信息周刊报道，“十四五”期间新凤鸣还制定了千万吨PTA产能、千万吨聚酯产能、千亿元营收这“三千”目标。

数据显示，自2014年来，前五企业合计产能从975万吨增长到2140万吨，5年复合增速为17％左右。而按照新凤鸣未来5年增加310万吨的产能规划，其复合增速仅为10．13％，远低于五家龙头企业过去五年整体增速。

从公司产能需求来看，产销的稳步增长与市场占有率的持续提升，也成为公司产能扩张的有力支撑。以产量计，2012年至2019年间，新凤鸣市占率从4．13％增至10．32％，累计提升6．19个百分点，提升幅度居行业首位。而以销量计，新凤鸣2019年涤纶长丝市场占有率更是达到11．12％。

此外，2019年，新凤鸣产能利用率达89．56％，不仅远大于行业整体的77％，在行业前三阵营中，亦处首位。而今年上半年，新凤鸣在疫情环境下的涤纶长丝产量进一步提升至214．53万吨，同比增长17．51％，较行业整体增幅高出15．49个百分点。按公司历年半年度产销量占全年的比例计算，公司年初430万吨的产能已不足以满足市场需求。

从以上数据来看，新凤鸣的这一目标看似激进，但仍存在较大合理性。

化纤行业群雄逐鹿

目前，我国的化纤行业可谓群雄逐鹿，主要有以下六家企业。

萧山双雄之荣盛

公司前三季度总营收596．6亿元，归属于上市公司股东净利18．46亿元。

是国内拥有“原油－燃料油、石脑油－芳烃－PTA－聚酯－纺丝－加弹”一体化完整产业链的上市公司之一。公司控股的浙石化，涉及4000万吨／年的炼化一体化项目，总投资约1730亿。公司子公司有浙石化、中金石化、逸盛大化、盛元化纤。参股公司主要有浙江逸盛和海南逸盛。

萧山双雄之恒逸

公司前三季度总营收622亿元，归属于上市公司股东净利22亿元。

公司致力于发展成国内领先、国际一流的石化产业集团之一，以石化、化纤产业为核心业务，正逐步完善“石化＋”多层次立体产业布局。半年度报告公布产能情况如下：

文莱PMB石油化工项目，三季度已出合格产品，顺利投产后，将打造成独有的“一滴油、两根丝”的产业布局，即“PTA－涤纶”和“CPL－锦纶”产业链一体化的龙头企业。

盛泽双雄之恒力

公司前三季度营收763．29亿，归属于上市公司股东净利68．17亿元，世界500强企业。

公司2000万吨／年的炼化项目已经正式投产，成为行业内首家实现“原油－PX－PTA－聚酯”全产业链一体化经营发展的企业。

公司是目前国内唯一一家能够生产规格7D FDY产品的，新品率保持稳定增长。

盛泽双雄之盛虹

2018年上市，今年前三季度归属于上市公司股东净利润预计10．9～12．5亿元。较去年同期增加40～60％。

公司专注于民用涤纶长丝，秉承“不搞重复建设、不做常规产品、不采用常规技术”思路，主攻超细纤维、差别化功能性纤维的开发和生产，是全球领先的全消光系列纤维生产商和细旦差别化纤维生产商、全球两大PTT纤维生产商之一。被誉为“全球超细纤维专家”。

上市公司已经收购盛虹炼化（1600万吨／年炼化一体化项目）、虹港石化，已经形成“PTA－聚酯化纤”业务结构。

桐乡双雄之新凤鸣

公司今年上半年度度营收163．3亿，归属于上市公司股东净利5．88亿元。

公司是国内年产能百万吨级以上最专业的涤纶长丝生产企业之一，位居国内民用涤纶长丝行业前三。

公司220万吨的PTA项目预计今年四季度可以正式投产。公司还被中国化学纤维工业协会认定为中国低碳环保功能性长丝制造基地。

桐乡双雄之桐昆

公司前三季度营收372．4亿，归属于上市公司股东净利24．5亿元。

公司的主要产品为各类民用涤纶长丝，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。公司聚合产能约520万吨，涤丝产能约570万吨，连续十多年在国内及国际市场实现产量及销量第一，涤丝在国内市场占有率超过16％，全球占比约11％。公司通过实施嘉兴石化 PTA 项目一期和二期，形成 PTA－聚酯－纺丝－加弹上下游一体化的涤纶长丝全产业链。

2020年中国涤纶丝产能格局图

受到国际原油价格断崖式下跌的影响，聚酯产业链产品价格都呈下跌趋势，但上游PTA和MEG跌价显著高于聚酯，产业链利润向下游转移，龙头企业涤纶长丝盈利性将明显增加。下游需求端而言，虽然疫情可能聚酯下游需求有所影响，但是聚酯需求量与国民经济密切相关，长期看随着消费升级市场需求将持续增长，另一方面产能扩张市占率逐渐提高，也给业绩带来持续增量。

专业人士指出，涤纶下游终端为纺织服装，虽然受疫情影响短期需求有所下滑，但长期看随着居民收入提高，全球消费量仍将持续增长。从历史数据看，过去十年我国涤纶长丝产量复合增速约10％，2019年产能已突破4000万吨。而这个行业竞争核心就是比拼成本，目前只有龙头有能力扩产，小企业只能不断让渡市场份额，本轮疫情客观上也会加速行业向龙头集中的趋势。

同时聚酯行业体量高达4000万吨，与其直接相连的上游PTA体量也超过3000万吨，基本是化工行业中最大的单品，而且下游为偏消费的纺织服装，不像地产链的大单品，需求还远未见顶。同时行业集中度又很低，最大上市企业市值也只有200多亿，是典型的大行业小公司，目前新增产能全部来自于前三大企业，行业集中度正不可逆提升。

目前聚酯行业CR10行业集中度由54．2％提高至55．2％。按照美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，目前中国聚酯的产业集中度可以归为低集中寡占型。

一个行业或者小到一个企业行业集中度高，并不意味着市场竞争弱，高集中度可能与激烈的竞争并存，尤其是在当前的国际经济形式下。就目前涤纶长丝而言，行业集中度高，规模较大的企业在市场中起到一定的引领作用，共同推动市场发展，维护行业利润水平，在一定程度上也有益于行业健康平稳发展。未来聚酯市场竞争将进一步加剧，企业经营的颗粒度会细化，成本控制会越发严格，聚酯生产企业通过横向或纵向一体化做长做宽产业链条，规模大、实力强、产业链配套完善的企业将拥有更多话语权。在加上RCEP的正式签署，将促进区域内进出口贸易，纺织业或将迎来低关税利好时代，因此未来的聚酯行业中，品牌效应和规模化发展是企业争夺市场的重要筹码。

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