在制造强国战略和创新驱动发展战略当中，最重要的组成部分就是高分子改性材料。而作为国内新材料行业的领军企业，会通新材料股份有限公司（以下简称“会通股份”）顺势而为，于近日成功登陆科创板。

会通股份能够生产300多种改性塑料，客户覆盖家电、汽车、5G通讯领域知名企业，包括美的、TCL、一汽大众、一汽丰田、华为、富士康等等。是国内少有年产10万吨以上改性塑料的企业，2019年其主营业务收入接近40亿元，同比增长达到116％。

多元化布局硕果累累 技术领先推动业绩高增长

11月18日，上交所科创板迎来一家高分子改性材料企业——会通股份。会通股份是一家从事高分子改性材料的研发、生产和销售的国家级高新技术企业，是国内规模最大、客户覆盖最广的高分子改性材料企业之一。其产品广泛应用于家电、汽车、通讯等诸多国家支柱性产业和新兴行业。

近年来，随着环保意识及卫生安全意识的增强，人们对材料产品轻量化、无污染、可回收的要求不断提高。会通新材充分利用自身研发实力，深度结合产业技术发展趋势，在不同下游领域形成了多项科技成果以及特色产品。

根据会通股份的财报数据显示，近些年来，公司的业绩保持高增长。具体来看，2017年至2019年期间，公司的营业收入分别为17亿元、18．86亿元和40．31亿元；净利润分别为2865．98万元、4060．67万元和1．24亿元，018年和2019年同比增长41．69％和168％。

会通股份的主要产品的应用领域包括家电、汽车以及其他领域，2017年到2019年，公司在家电领域的收入占比分别为71．87％、67．57％和68．68％，在汽车领域的收入占比分别为25．09％、29．16％和22．2％。

随着近年来家电产品愈发轻薄，对所使用材料的刚性和韧性提出了更高的要求。2018年公司采用特殊矿粉添加物并结合封端技术，开发了新一代的矿粉增强高光材料，克服了常规碱性矿粉造成的酯降解问题，目前已经广泛应用于美的、海信、创维、TCL等客户的产品中。另外，随着城市化进程的推进，人均汽车保有量持续提升。针对汽车节能减排和轻量化的需求，公司自主研发了高性能的良表面PA6材料，以其优良的物理性能在汽车内饰件中实现了“以塑代钢”，目前已应用于本田冠道、丰田凯美瑞、东风本田UR－V等车型中。

此外，随着社会对材料的健康防护性能要求越来越高，会通股份在通讯基站以及终端设备的耐候耐寒阻燃PC／ABS材料（已通过美国UL实验室F1认证并获得最高阻燃等级评价），医疗防护用品的高流动无纺布熔喷PP材料、防雾透明PC材料及医疗、家电、汽车、家居建材等诸多行业都建立了丰富的健康防护产品线。

数据显示，报告期内，会通股份研发费用分别为5，625．10万元、6，882．27万元、16，874．45万元和9，021．67万元，占营业收入比例分别为3．30％、3．65％、4．19％和4．81％，占比逐年提升。很明显，其研发投入与产品成果成正比关系，并且巩固和提高了公司在改性塑料各主要领域的竞争优势。

巨头环伺 力争高端

中国改性塑料产业由三派势力展开角逐：

在高端市场，巴斯夫、陶氏、杜邦等外资巨头将改性塑料带入中国后，快速占据高附加值、高性能业务，强者愈强；在低端市场，数量众多的小规模内资企业起步晚、技术弱，价格战、同质化问题等屡出不绝，内耗十分严重；而在前两者之外，会通股份等稍具规模的内资企业，处境尴尬。一方面，难以与巨头正面较量，另一方面，难以主导内资企业“混战”的低端市场。如下图是国内企业2019 年度改性塑料行业市场市占率情况。

“十三五”规划若能完成，改性塑料产业将再上新台阶。市场有望迎来一批与外资巨头匹敌的优秀企业，缺乏核心技术、产品质量低劣的企业将被彻底淘汰。产业深度洗牌由此产生，会通股份可向高端市场进军，挑战巨头。抑或以退为进，“降维打击”低端企业，称霸低端市场。

目前，会通股份手握33项发明专利、24项实用新型专利，19项产品经权威机构鉴定为国际先进或国内领先水平，并受邀参与起草、修订9项国家标准和1项行业标准，还有“国家企业技术中心”和“国家知识产权优势企业”多项荣誉加身。在技术加成下，会通股份选择了前者。

首先，内资改性塑料生产企业在生产成本控制、客户需求响应、市场反应效率方面相比外资企业具备天然优势，外资巨头霸占高端市场越久，越难突破该优势。

其次，会通股份背靠美的，在家电领域的高端化路线已大获成功（前文有提），并且其易清洁、防污改性塑料主打小家电领域的中高端产品，也深受客户青睐。目前迭代改进的第二代易清洁改性塑料，计划面向卫浴与空调领域，其高端化布局将再下一城。

最后，会通股份突破巨头环伺的终极利器是“规模化经营”：改性塑料产业规模效应显著，不同客户需求衍生的塑料配方千差万别。生产小批量订单需要频繁换机、换料，严重拖累生产效率。因此，各生产企业都极力争取大规模订单，最大化提升单条生产线持续生产同一产品的时间，减少频繁换机，从而获取成本优势。

大量内资改性材料企业难以摆脱低端竞争泥淖，就在于缺乏大规模订单支撑。而会通股份能在家电领域站稳脚跟，恰恰在于承接了美的等企业的大规模订单。2019年，其前五大客户均为大型家电企业，销售收入占比高达42％。

争取大规模订单一靠技术，二靠产能。会通股份2018年收购广东圆融73％的股权，扩大产能规模的同时加强覆盖重点客户。此外，其计划筹集11亿新建年产30万吨的高性能改性塑料项目，叠加现有36万吨产能，规模化经营壁垒将再添砖瓦。

顺应新材料发展趋势 挖掘更多增量市场空间

根据智研咨询数据，全球塑料改性化率稳步增长，从2011年的42．86％提升至2018年的47．78％。我国改性塑料发展始于20世纪90年代，伴随“以塑代钢”、“以塑代木”的不断推进和国内经济的快速发展，改性设备及技术不断成熟，整个改性塑料工业体系亦不断完善，有力推动了塑料加工业从以消费品为主到快速进入生产资料领域的重要转型，大大促进了塑料加工业的升级与发展。

目前，中国已经是全球最大的新能源汽车市场。2019年，我国新能源汽车销量达到120．6万辆。未来几年，新能源汽车行业的快速发展，将成为驱动汽车行业增长的新动力。考虑到新能源汽车对于轻量化的迫切要求，新能源汽车行业的蓬勃发展将释放大量车用改性塑料材料的需求。与此同时，动力电池、充电桩等新能源汽车产业链配套设备的发展也将为改性塑料企业创造大量的增量市场空间。

不仅如此，改性塑料已广泛应用在国计民生的各个层面，是新材料产业的重要板块，在化学工业领域中具备较强发展潜力，未来国内改性塑料材料的行业发展空间广阔。

下游企业客户需求快速变化，处在中间位置的改性企业要满足多样化需求，提升研发能力，提高生产效率，同时兼顾市场国际化。未来三至五年，会通股份将抓住本次发行上市和关键材料国产化的机遇，坚持内涵增长和外延拓展双轮驱动战略，或将挑战行业领军地位。

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