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化工树脂先行者上纬新材科创板上市,市占率稳排前列

9月28日,上纬新材在上海证券交易所科创板上市,公司证券代码为688585,发行价格2.49元/股,发行市盈率为12.83倍。首发募资总额仅约1.08亿元,系科创板最小规模IPO。其募集资金主要投用于研发新型阻燃安全复合材料、海上大型高效绿色风力叶片用材料、环保低挥发之环境友好型树脂等新型复合材料产品。

财务数据显示,上纬新材2016年-2019年前6月营收分别为11.24亿元、10.23亿元、12.38亿元、6.34亿元;同期对应的净利润分别为1.22亿元、5161.35万元、2437.59万元、4122.89万元。2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年 1-6 月,公司综合毛利率分别为 27.81%、19.31%、14.72%和 20.84%。

新材料情报NMT | 乙烯基酯树脂市占率全国居首 上纬新材开启上市新成长周期

化工树脂先行者 市占率稳排前列

上纬新材自成立以来,一直专注于环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、生产和销售,在行业内取得了位居前列的市场份额和品牌知名度,是引领行业进步的领军企业。

近年来,随着风电行业的快速发展,上纬新材的发展也步入快车道。招股书显示,2017年、2018年及2019年,公司分别实现营业收入10.2亿元、12.4亿元及13.5亿元,营业收入保持增长趋势。

在有高度壁垒的行业中,上纬新材一直很重视技术积淀,依靠核心技术实现的产品收入一直保持在80%以上。招股书显示,公司持续进行研发投入,获取核心技术,依靠核心技术开展生产经营,并使研发技术产业化。2017年到2019年,公司核心技术产品实现的收入为8.9亿元、11亿元和11.9亿元。

根据中商产业研究院统计,在全球乙烯基酯树脂产品市场,上纬新材的市场份额多年来均排名靠前,2019年全球排名第四,国内排名第一;风电叶片专用环氧树脂市场方面,国内市场份额排名稳定在第三位,是国内的行业领先者之一。

在全球范围内,上纬新材产品产量与瀚森、欧林等国际化工巨头上存在一定差距,但市场份额已经赶超亨斯迈,2019年全球排名第四。总体而言,其产量规模位居全球前列,在国际市场具有一定的知名度和市场份额。

下游市场需求不断扩长 带动树脂行业发展

眼下,芯片行业的发展早已成为国人关注的焦点,但不为人知的是,芯片行业发展最需要的两项资源是电能和纯水。面对芯片厂巨大的耗电量。据了解,目前由于中国台湾海上风电场数量有限,短期内价格仍较高,不过随着装机数量的增加,未来风电价格预期将越来越便宜。

根据GWEC(国际风能理事会)的数据显示,2012年至2018年,全球风电累计装机容量仍然保持13%的年均复合增长率。截至2018年末,中国累计装机容量达到211.39GW,占全球装机总量的35.72%,是全球第一大风电装机国家。

风电叶片用树脂和胶粘剂作为风电叶片的主要上游原材料之一,也是上纬新材的主营业务之一。其主要竞争对手以美国瀚森、美国欧林、美国亨斯迈、惠柏新材、道生天合为主。随着各国对清洁能源的重视程度不断提高,风电装机容量将持续增长,市场空间进一步扩大,风电行业的快速发展将直接带动需求增长。并且,随着总量的上升,上纬新材的毛利率也有望进一步提升。

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除了在风电市场上的积极布置,上纬新材在环保耐腐蚀领域也有着不小的野心。

其实,耐腐蚀材料的应用领域也与芯片行业有着密切关系。在芯片生产的全流程中,浸润式工艺、蚀刻等重要环节都离不开大量化工液体高纯度无杂质的储存,这对容器性能也有极高的要求。

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