近日，天奈科技（688116）发布了2019年度报告，报告期内，营业收入3．86亿元，同比增长 18％；归属于母公司股东的净利润1．1亿元，同比增长63％。

天奈科技主要从事纳米级碳材料相关产品的研发生产及销售工作。其产品包括“碳纳米管粉体”、“碳纳米管导电浆料”、“石墨烯复合导电浆料”、“碳纳米管导电母粒”等。

近年来，天奈科技增长迅速：2016年至2019年，其营收从1．3亿元增长至3．86亿元，复合年均增长率达到43．7％。

那么，业务规模高速增长的背后究竟是什么原因？天奈科技能否保持甚至加快脚步继续前行？

新型导电剂赢在未来

从产品营收结构上看，碳纳米管导电浆料是天奈科技的主要营收来源，2019年，其碳纳米管导电浆料营收3．7亿元，同比增长14％，占其主营业务营收的99％。

碳纳米管导电浆料是将碳纳米管与其他原材料混合而成导电浆料，并作为一种新型导电剂应用于锂电池领域，以提高锂电池的能量密度，提升锂电池的循环寿命。

目前，天奈科技已经与比亚迪、ATL（新能源科技）、CATL（宁德时代）、天津力神、孚能科技、亿纬锂能等国内一流锂电池生产企业建立稳定合作关系。

然而，在碳纳米管等新型导电剂出现前，海外企业一直控制着传统导电剂的市场话语权，中国锂电池企业在锂电池导电剂方面长期处于进口依赖的状态。目前，市场上主流的传统导电剂主要来自于美国卡博特（Cabot）、瑞士特密高（TIMCAL）、日本狮王（Lion）、日本电气化学和日本昭和电工等企业。

不过，得益于碳纳米管优异的导电性，碳纳米管导电剂正在逐步取代传统导电剂，尤其在动力锂电池领域。

新能源汽车动力锂电池和3C电子锂电池，是当前天奈科技最主要的业务领域。其中，新能源动力锂电池领域贡献了主营业务营收的74％。报告期内，天奈科技在新能源汽车动力锂电池领域营收2．74亿元，同比增长12．5％。

天奈科技如今的成就，主要归功于下游新能源汽车产业的飞速发展。在全球范围内，新能源汽车已经成为世界各国发展的重点方向，挪威、芬兰、德国、英国、法国等国家分别宣布在2025年至2040年期间开始全面禁售燃油车。我国也在积极推动新能源汽车产业的发展，国内众多车企纷纷制定停止销售燃油车的时间表。

预计到2023年，全球新能源汽车产量将达887．5万辆，未来五年复合年均增长率达 35．8％。而作为新能源汽车的“心脏”，动力锂电池至关重要。

天奈科技也成功搭上了汽车“电动化”的大潮，2016年至2019年，新能源汽车动力锂电池领域的收入从7542万元增长至2．74亿元，复合年均增长率高达53．7％。

不仅如此，碳纳米管导电剂的渗透率还在不断加深。据高工产研数据，2018年碳纳米管导电剂国内市场占有率已经达到31．8％，预计到 2023 年，碳纳米管导电浆料在动力锂电池领域的渗透率将达到82％，比2018年提高50．4％。

届时，中国动力锂电池用碳纳米管导电浆料需求量将突破10万吨，未来五年复合年均增长率将达到37．2％。

以2019年天奈科技接近一万吨的产量，以及超过30％的市场占有率来看。天奈科技仍有巨大的提升空间。

除了新能源动力电池，3C电子锂电池同样成为天奈科技业绩增长的主要动力。报告期内，来自3C电子锂电池领域的收入为9448万元，同比增长27．6％。