化工新材料资本市场表现

截止12月18日，化工新材料A股上市公司364家，其中涉及先进高分子材料236家、无机非金属材料65家、高性能纤维及复合材料38家、前沿材料25家，约占A股总数量的14%。从上市公司的规模看，市值最大万华化学的市值也仅千亿，多数市值百亿，或者更低，总体而言数量多，但体量不大，实力不强。

表3. 我国化工新材料上市企业市值Top20

数据来源：Wind数据库、华夏幸福产业研究院整理

2019年，新登陆A股资本市场13家化工新材料企业，主要集中在电子化学品材料、高性能纤维材料以及改性能树脂等领域，从区域分布来看主要集中在长三角区域。截止12月18日化工新材料企业科创板过会9家，已上市发行5家均有较高的行业价值和较好的财务表现，主要集中在特种膜材料领域、电子化学品领域以及基础化学品等“卡脖子”领域和进口替代领域。

表4. 2019年新登陆A股资本市场13家化工新材料企业

数据来源：企名片、 华夏幸福产业研究院整理

数据来源：Wind数据库 华夏幸福产业研究院整理

我国化工新材料的短板

我国化工新材料过去几年一直保持快速发展，但总体来看，多数产品仍然处于产业价值链的中低端水平，中高端产品比例相对较低，现有产品技术含量不高、产品附加值低，与发达国家相比差距较大。

（1）行业总体仍处于产业链中低端水平。部分化工新材料虽然已经国产化，但产品质量与进口产品差距较大，只能满足中低端需求，尚有部分化工新材料产品例如茂金属高端聚丙烯等高端聚烯烃材料、高端可溶性聚四氟乙烯特种氟材料等国内仍未实现大规模工业化生产。

图片来源：华夏幸福产业研究院整理

（2）关键配套原料产业化程度不高。部分化工新材料的关键配套单体国内尚未工业化生产，严重制约了化工新材料的发展水平。例如高碳α烯烃完全依赖进口，严重制约了共聚聚乙烯的发展，己二腈完全依赖进口，严重制约了聚酰胺工程塑料的发展，异丁烯法MMA尚未实现产业化，严重制约了PMMA的发展。

图片来源：华夏幸福产业研究院整理

（3）核心技术仍然受制于人，市场主体小而分散。化工新材料属于高技术含量、技术密集型、高附加值的高科技产品。国外的许多化工巨头的核心技术长期垄断，生产技术长期保密，既不转让也不合资；同时我国化工新材料企业相对规模小、创新能力不足，产品相对单一；部分化工新材料企业产品技术开发薄弱、产品质量档次不高、产品牌号较少。技术更新较慢、市场竞争力不足等问题已经成为制约我国化工新材料发展的瓶颈。

如前所述，目前我国化工新材料综合自给率仅为60%，尚有大量的高端化工新材料严重依赖进口，寻求进口替代提升已有化工新材料的性能应重点关注自给率低的特种橡胶及高端聚烯烃材料；加快发展空白产品的产业化进程，重点关注高端工程塑料例如高流动性尼龙、高端聚苯硫醚、PEEK等高端工程塑料；突破化工新材料上游关键配套原料的供应瓶颈，延伸发展下游高端制品及应用推广，重点关注膜材料及电子化学品材料等。