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曾豪言3000亿市值如今仅200亿,“中国的3M”何以坠落?

2019-01-24 09:55
角马能源
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2019年,死亡名单上的数字仍在增加。下一个倒下的,会是康得新吗

 / 严凯

1月22日,位于北京望京诚盈中心7号楼的康得新大楼戒备森严。当天上午,约四十位债权人从全国各地赶到北京,来这里参加债权人会议。

债权人持有的“18康得新SCP001”超短期融资券,本应在今年1月15日兑付。

对于这些债权人而言,这个年关难过。

尽管康得新董事长钟玉表示,将会在3月31日之前偿还债务,并承诺提供个人连带责任担保,但康得新目前的乱局仍令人担忧。

短短数月,这家有着“中国的3M”之称的新材料巨头屡遭重创:债务违约、董事长传闻失联、被证监会立案调查、被ST。

自2010年上市以来,在钟玉的带领下,康得新在新材料领域异军突起。

该公司八年间成长为A股赫赫有名的“白马股”,市值最高超千亿元。四年前,钟玉更是豪言,康得新市值将会达到3000亿元。

但过去两个月,这家曾备受资本追捧的明星公司急速坠落,市值缩水60%。

过去一年多,康得新股价从最高的26元,跌至1月23日的5.73元,市值蒸发逾800亿元。

康得新的困境是中国民营企业过去一年境遇的一个缩影。对陷入泥潭的实体民企而言,2018年的冬天异常寒冷。

由于宏观经济环境恶化,监管层加速“去杠杆”,银行抽贷,金融机构不再输血,这一系列“组合拳”导致能源企业陷入前所未有的危机,百亿帝国亦在瞬间崩塌。

这一年,晨曦集团、大海集团等行业巨头已轰然倒下;宝塔石化、永泰能源、阳光凯迪等公司仍在苦苦挣扎。

2019年,死亡名单上的数字仍在增加。下一个倒下的,会是康得新吗?

危机四伏

在债权人会议上,钟玉承诺对债券追加个人连带担保,可通过应收账款、银行支持、引进战投等方式,逐步偿还债务。

但对这位康得新“一把手”的承诺,部分债权人表示怀疑。

对现年69岁的钟玉来说,过去三个月或许是他从商生涯中最黑暗的日子。

创业初期,他曾给自己定下一个原则:“别人做的我不做,别人做得好的我更不做,我做的是别人所没有的,我做的就不让别人追上。”

20年来,在预涂膜、光学膜、碳纤维等新材料领域,这家成立于2001年的新材料巨头曾多次突围成功。康得新不仅让国内顶级专家侧目,更打破外资公司在这些领域长达数十年的垄断。

作为中关村第一批创业者,这位特种兵出身的企业家有着坚忍的意志力。

但让他未曾想到的是,在将康得新打造成新材料领域的巨擘之后,该公司依然逃脱不了债务黑洞。

和其他陷入困境的民企一样,导致康得新陷入泥潭的亦是债务违约。

1月15日,康得新发布公告称,因流动资金紧张,2018年度第一期、第二期超短期融资券的到期兑付存在不确定性,公司正在加速回款进行资金安排,计划近期予以兑付。

其中,2018年度第一期债券正是“18康得新SCP001”,总额为10亿元,发行期限为270天。当晚,康得新未能按期足额偿付本息。

六天后,另一支名为“18康得新SCP002”的债券亦未按期偿付本息,构成实质违约。该债券发行总额为5亿元。

事后,康得新的解释是,去年四季度以来,受宏观金融环境及销售回款缓慢等诸多因素影响,该公司的资金周转出现暂时性困难。

但这个理由无法令人信服。

2018年三季度报显示,截至去年9月30日,康得新账面期末货币资金约150亿元,现金余额达143.13亿元。除了账面资金,该公司账面上还有超过42亿元的可出售金融资产。

拥有百亿现金,却无法兑付15亿元到期债券,康得新的举动令人生疑。这个谜团在1月21日得以揭开:资金被大股东占用。

有机构人士现场质问钟玉,占用资金是否达到100亿元。钟玉的回答是,没有到100亿元,具体金额等证监局核查意见为准。

早在去年6月,康得新的危机已经开始显现。6月1日,康得新股价遭遇闪崩,随后紧急停牌。

停牌期间,去年10月29日,因未披露股东间的一致行动关系,康得新、康得集团、实际控制人钟玉及中泰创赢、中泰创展涉嫌信息披露违法违规,被证监会立案调查。

这导致康得新在去年11月6日复牌后,连续三个跌停。截至1月23日,短短两个多月,这支“白马股”遭遇抛售,市值从复牌时的500多亿元,跌至仅202亿元。

进入2019年,康得新的债务危机仍在发酵。

1月4日,中国裁判文书网发布的一份民事裁定书显示,北京市第一中级人民法院于2018年12月7日裁定认为,即日起查封、扣押或冻结被申请人康得新、张家港康得新、康得集团、钟玉价值约7564万元的财产。

两天前,一则公告将这家新材料巨头向深渊再推一把。

1月21日,康得新公告称,该公司22个银行账户被冻结,其中5个属于主要账号。同时,不排除后续公司其他账号或资产被冻结的情况发生。

次日,康得新停牌。又次日,“康得新”变成“ST康得新”。

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