文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)???

最近一个关于无糖可乐的消息刷屏，世卫组织7月14日宣布阿斯巴甜可能致癌，属于可能致癌的2B类，不过，在更加可能致癌的2A类里，还有红肉（猪肉等）、白开水等常见物质。 ? ? ? ? ?

美国FDA对此表示异议，FDA发言人表示，阿斯巴甜是人类食品供应中研究最多的食品添加剂之一，在建议范围内摄入阿斯巴甜不存在安全问题。将阿斯巴甜归类为“可能对人体致癌”，并不意味着这种代糖真的与癌症相关联，加拿大卫生部和欧洲食品安全局也得出结论，认为阿斯巴甜在目前允许的水平是安全的。 ? ? ? ? ?

星空君微微一笑，认为这是世卫组织在刷存在感。自从谭赛德背刺中国后，世卫组织就走上了一条不归路。 ? ? ? ? ?

大家可以看一下发布这个消息的时间点，6月份WHO先发布了个7月14日可能要发布阿斯巴甜可能致癌的消息。 ? ? ? ? ?

第76届世界卫生大会（WHA）于2023年5月21日至30日在瑞士日内瓦举行，这个大会国内很少报道，大会上撕逼了两个话题。 ? ? ? ? ?

一个是长江流域的水源保护问题，另一个是日本排放核污水的问题。 ? ? ? ? ?

你品。 ? ? ? ? ?

而会议最大的议题，是提高了20%的会费。 ? ? ? ? ?

大会结束后不久，就发布阿斯巴甜可能致癌的似乎并不严谨的消息。这个让可口可乐、百事可乐等巨头头疼的消息。 ? ? ? ? ?

逻辑是不是通了？ ? ? ? ? ?

如果不用阿斯巴甜，饮料商们用什么？ ? ? ? ? ?

退回使用蔗糖是不可能了，阿斯巴甜只是每天饮用9罐无糖可乐才有致癌的可能，而每天饮用蔗糖可乐的话，大概率会糖尿病了。 ? ? ? ? ?

从这个意义上讲，FDA的观点是对的，阿斯巴甜的风险要比蔗糖低得多。 ? ? ? ? ?

国内饮料商大多用赤藓糖醇，同时还有更有潜力的新一代代糖正在迅速成长：三氯蔗糖（又叫蔗糖素，一般和安赛蜜、阿斯巴甜联合使用）。

01

一半产能在金禾实业

如果换成更安全的代糖，安赛蜜和三氯蔗糖是最好的选择。 ? ? ? ? ?

那就意味着金禾实业又要接单到手软了，公司安赛蜜全球市占率超过60%，三氯蔗糖全球市占率超过50%。 ? ? ? ? ?

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

年报显示，2022年公司食品添加剂实现收入45.6亿元，同比增长50.5%，毛利率47.8%。公司年产8000吨三氯蔗糖处于满产状态，产量稳步提升，销售价格同比大幅上涨，安赛蜜市场价稳中有升，甲乙基麦芽酚市场价总体有所下滑；大宗化学品实现收入20.5亿元，同比下降3.7%。

不过，公司一季报表现欠佳。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

主要受食品添加剂价格下跌影响。

一季度安赛蜜、三氯蔗糖、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚市场均价分别为6万、22.5万、9.8万、7.1万元/吨，同比分别下跌27.8%、47.8%、19.1%、27.9%。

结合市场形势看，二季度代糖的价格开始稳定，公司二季度的业绩大概率会有好转。

02

新一代甜味剂在路上

根据公司的年报，金禾实业也开始了口感更接近蔗糖的第六代甜味剂（阿洛酮糖）的研发。看来终有一天，我们可以吃到几乎和蔗糖一模一样口感还能控血糖不长胖的人造糖... ...? ?

随着生活水平的提高，人们对健康的追求，无糖、低糖产品会越来越普及，0糖的甜味剂将成为广泛的替代品，金禾实业选择了一条让竞争对手无路可走的道路。

当技术和产能实现突破，完成全产业链的产业升级，产品实现全球垄断的时候，会发生什么？ ? ? ? ? ?

高毛利。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

公司甜味剂的毛利率高达40-50%，内销毛利率30%左右，外销毛利率46%左右，成功的“收割”了西方发达国家的客户。 ? ? ? ? ?

除了在食品添加剂领域的拓展，公司还在煤化工为主的大宗化学原料、医药中间体等领域进行多元化发展。 ? ? ? ? ?

以煤为原料，生产液氨、碳酸氢铵工艺流程的传统合成氨行业基础上，持续拓展产品线，延伸产业链。 ? ? ? ? ?

医药中间体主要为呋喃铵盐、乙酰乙酸甲酯、吡啶盐酸盐等产品。呋喃铵盐是精制头孢呋辛原料药或制剂；乙酰乙酸甲酯主要用于医药工业、杀虫剂、除草剂的中间体，广泛用于农药、医药、染料等；吡啶盐酸盐是新一代胃药泮托拉唑的重要中间体原料。

03

良性循环：自由现金流史上最高

从固定资产类的投资情况看，公司近年来一直保持相对较高的投入。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空? ? ? ? ?

短短五年，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金高达32亿，但奇妙的是，公司的巨额投资，很快变成了效益。

简化自由现金流显示，公司多年来自由现金流为正数，2022年更是创新高。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空?

这说明公司在甜味剂领域真正实现了对市场的统治，产能也是一种壁垒，海量的产能让公司具有更强的控制力。?

公司在7月15日发布了半年业绩预报，称净利润下滑50%左右。

结合一季报，主要原因是2022年同期价格涨幅明显，而2023年一季度价格下滑严重导致。

当世卫组织把阿斯巴甜“清理”出市场后，饮料巨头们不得不选择安赛蜜、三氯蔗糖作为甜味剂，价格很可能出现新的机遇。 ? ? ? ? ?

星空君还是认为，对可乐、饮料有瘾的朋友们，可以大胆饮用使用了甜味剂的饮料，因为风险极低。以可乐为例，如果改成传统口味，那很可能年纪轻轻就糖尿病了。

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       原文标题 : 世卫组织宣布阿斯巴甜可能致癌，其实只是为了刷存在感