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新能源汽车需求持续放量,稀土板块站上风口,盛和资源暴涨200%!

在2021年市场大幅波动下,稀土行业个股走势显得格外亮眼。在同期沪指仅上涨1.36%的情况下,稀土头部公司盛和资源最高涨幅达到200%,股价创出历史新高。

以往,稀土在2016年10月及2019年5月经历过两轮大涨, 主要原因便是政策端稀土供给紧张导致。和以往不同的是,本轮稀土行情主要由于供需紧张所致,需求端的提升也起到一定作用。

新材料情报NMT | 稀土板块站上风口 盛和资源暴涨200%

供给端:出口规模减少+产业规范整改

从供给端看,稀土大涨的原因主要是有出口规模减少及产业规范整改两点。

有分析人士指出,中国出口稀土规模减少,加上去年年末发布的对稀土产业加强整改,实行总量指标管理的通知,从供给端助推了稀土价格的上涨。

海关公布的数据显示,2020年中国稀土出口量为35448吨,较2019年下降了23%。由于担忧未来的稀土供应将收紧,海内外买家都在加紧“囤货”,此举也助推了中国稀土报价的上涨。

除此之外,3月1日,工信部部长肖亚庆表示,“我们现在稀土没卖出‘稀’的价格,卖出了‘土’的价格,这是恶性竞争,竞相压价,使得这种宝贵的资源浪费掉。”

肖亚庆的直言道出了中国稀土行业的隐疾:没有定价权。中国的稀土储量在世界上占八成以上,具有绝对的垄断地位,但被大量无序开发,以白菜价向世界倾销。目前来看,解决的办法除了行业立法规范,再就是进行行业整改、整合。

立法方面,3月1日上午,肖亚庆就工信部起草的《稀土管理条例(征求意见稿)》回答媒体提问。对此,中信证券认为,国家政策支撑,行业立法助价格长牛,稀土行业迎历史性拐点。

行业整合方面,为了整顿和规范稀土行业的无序竞争,国家开始构建稀土大集团,最终形成了形成了目前“5+1”南北六大稀土格局。其中的“1”是指北方稀土,重点整合的是内蒙古、甘肃的稀土资源和企业。而“5”则是指中国铝业、厦门钨业、中国五矿、广东稀土和南方稀土,重点整合的是江西、湖南、广东、福建、云南、广西、江苏、山东、四川等地的稀土资源和企业。

需求端:新能源汽车需求持续放量

从需求端来看,原因主要是新能源汽车带来的需求持续放量。

近日,中汽协副秘书长陈士华指出,我国汽车市场潜力巨大,预计今年我国新能源汽车销量将达到180万辆。据此前中汽协数据显示,2020年我国新能源汽车产销量分别为136.6万辆和136.7万辆,同比分别增长7.5%和10.9%,均创历史新高。按照2020数据测算,今年我国新能源汽车销量预计增速为31.68%。

在高性能永磁材料方面,根据安泰科的数据,2018年全球高性能永磁材料需求主要集中在汽车(50%)、风电(10%)和变频空调(9%);在汽车领域中,传统汽车占比38%,新能源汽车占比12%。需要指出的是,新能源汽车单车耗钕铁硼量在3.5kg/辆左右。作为对比,传统燃油车单车消耗量在0.5kg/辆左右。新能源汽车含稀土量远超传统燃油车。未来随着新能源汽车占比不断提升,稀土需求将持续爆发。

此外,随着碳中和政策的深入进行,清洁低碳、安全高效能源体系不断完善,风电、变频空调等稀土下游主要应用行业增速同样将持续上升。预计2021年钕铁硼需求量增速在10%左右,而高性能钕铁硼需求增速在20%左右。

盛和资源受益行情趋势

盛和资源是这轮稀土行情最为受益的企业。它是唯一在国内外均有战略布局的稀土上市公司。公司在轻、重稀土板块均有业务涉及,多年来通过投资并购积极布局稀土全产业链,涉及上游原矿采选、中游冶炼分离和下游加工应用等业务环节。

由于我国矿山主要按照生产经营指标进行生产营业,目前盛和资源总计获得开采指标1.33万吨稀土氧化物,占全国10%。在海外,矿山资源不受国内开采配额的影响,因此盛和资源具有良好成长性。

2016年,盛和资源控股子公司乐山盛和通过认购格陵兰公司增发新股,成为格陵兰公司单一最大股东,目前持股比例为11.04%。格陵兰公司是一家澳大利亚上市公司,主营业务包括矿业资产的勘探和开采,总部位于西澳大利亚珀斯。格陵兰公司旗下项目矿石储量达1.08亿吨,属于世界顶级稀土矿。2017年5月,盛和资源获得MPMO9.99%优先股权并获得产品分销权和包销权。MPMO旗下拥有位于美国的芒廷帕斯稀土矿,该矿是全球最优质的稀土矿山之一。盛和资源的海外矿产预计每年获得4万吨REO。此外,盛和资源还拥有越南稀土有限公司90%的股权,该公司主要从事稀土的来料加工业务。

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受稀土价格影响,盛和资源业绩或迎来爆发期。2020年盛和资源预计归属于上市公司股东净利润为2.5亿元至3亿元,比上年同期增加1.48亿元至1.98亿元,同比增幅为146%到195%。公司本次业绩预增主要原因为本期取得MP上市后2.6亿元的激励股份等非经常性损益事项所致,影响归属于上市公司股东净利润约为1.8亿元左右。扣除非经常性损益事项后,公司业绩预计增加0.18亿元至0.68亿元,同比增加35%到133%。值得一提的是,券商一致预期2021年公司净利润为7.87亿元,同比增幅高达213%。

目前,稀土上游涉及的上市公司还包括北方稀土、包钢股份、厦门钨业、五矿稀土、广晟有色等,其中北方稀土、五矿稀土、广晟有色今年上涨也超过50%。

国家入手统一管控

虽然稀土行情肉眼可见的上涨,但是,价格的波动还是造成了行业混乱。

目前,中国稀土产业链一直存在着整合程度低、分散化、资源利用率低的弊端。在垄断市场后,中国稀土非但没有提升价格,反而在稀土行业开始内部竞争,恶性的内部竞争破坏了市场定价,让珍贵的战略资源卖出了土价格。

造成的结果就是中国稀土储量不断下降,另一方面日本却囤积了足够使用上百年的中国稀土。同时,稀土的开采和提炼还伴随着高污染,混乱的稀土行业一直做的是赔本生意。

但近几年,国家也高度重视,面对稀土资源的严重流失进行了强力管控。对稀土的主要管控手段是限量开采总量与限制出口,同时对相关稀土产品加征资源税。稀土企业的出口不再由自身决定,而由国家配额,相关企业需要根据国家规定标准控制出口量。

相关规定已经实行数年,国际市场对中国稀土的依赖也有所减轻,中国的稀土资源流失得到了一定控制。此前一直大量进口廉价中国稀土的日本,在抗议无果后,开始寻求其他稀土生产国,投资进行稀土资源开采;而关闭自身稀土矿进口中国稀土的美国,重开了国内矿场供给自用。    

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