主要竞争对手分析

全球溅射靶材市场主要有4家企业：JX 日矿金属、霍尼韦尔、东曹和普莱克斯，合计垄断了全球 80％的市场份额。

而国内靶材市场国产替代空间巨大，加上有政策扶持，显示、半导体产业加速向国内转移，包括钼靶、ITO 靶在内的高纯靶材市场需求持续扩大。

国内企业也开始实现上游原料的突破，半导体铝靶、显示钼靶实现规模供货，加速国产替代进程，提高整体附加值。

隆华科技在国内的主要对手是江丰电子、阿石创、有研新材。国内靶材厂家主要集中在中低端制品，仅隆华科技、阿石创、江丰电子、有研新材等少数厂商逐渐突破关键技术门槛，在高端领域还仍需大量依赖进口。

江丰电子为国内半导体靶材龙头，主要产品包括钽靶、铝靶、钛靶、钨钛靶。2018 年江丰电子突破 7nm（纳米） 技术节点，并实现在台积电量产，主要客户包括台积电、台联电、格罗方德、中芯国际、京东方、华星光电、SunPower 等。

虽说江丰电子是靶材大哥，但说到盈利能力不如隆华，隆华归母净利润1．74亿，同比＋28％，隆华经营性利润为2．06亿，2018年经营性利润是1．48亿，同比＋40％，2019年业绩增长主要来源于新材料业务板块，还有少数股东权益被摊薄之后，整体的增长是28％，如果说全口径的经营性利润增长的更高。

2020年一季度虽然全球受到疫情影响，但隆华的业绩表现亮眼，一季度＋58％，扣非后净利润＋99％，接近翻倍。经过 5 年的发展，新材料业务从利润的占比上已超一半。虽然在行业内还没有把隆华归类在新材料，但，隆华子公司是细分领域里的隐形冠军。

中国靶材市场政策扶持 国产替代空间巨大

随着2013年2月国家发改委修改《产业结构调整指导目录（2011 年本）》，将铝铜硅钨钼等大规格高纯靶材归属为产业政策鼓励类项目。中国靶材的市场规模在持续扩大，根据测算，预计2019年中国平板显示用靶材的市场规模达到138亿元，近6年复合增速 23．3％，增速高于全球；记录媒体靶材市场规模达88．14亿元，复合增速达8．7％；太阳能电池用靶材市场规模达27．20亿元；半导体靶材市场规模达24．88亿元。

国内消费能力在全球占比不断提升，显示、半导体产业加速向国内转移，加之国家大力扶持半导体和显示产业相关项目，下游应用领域得到快速发展，包括钼靶、ITO靶在内的高纯靶材市场需求持续扩大。当前国产显示靶材企业正迎来历史性成长机遇，国内企业也开始实现上游原料的突破，半导体铝靶、显示钼靶实现规模供货，加速国产替代进程，提高整体附加值。

另外，从全球终端制造来看，芯片及液晶面板行业制造向中国大陆转移趋势愈演愈烈，中国正在迎来这一领域的投资高峰。为此高端溅射靶材的应用市场需求正在快速增长。