深耕光伏产业，需降成本

金刚石线主要用于“晶体硅”、蓝宝石、精密陶瓷等硬脆材料的切割。从目前应用情况来看，用于光伏“晶体硅”的“金刚石线”总量占当前金刚石线总需求量的比例超过90％。因此，下游光伏行业的发展情况会影响金刚石线的市场需求。

“531光伏新政”发布以来，整个光伏行业“哀鸿遍野”。光伏产业链的各环节价格都存在降价压力，包括上游的硅料、硅片、组件等，价格均大幅下降。金刚石线作为硅片切割耗材，也同样受到全产业链的降本压力。

美畅新材借着光伏行业替换切割工艺的契机迅速发展壮大，与光伏行业关系密切。美畅新材招股说明书披露：美畅新材主要客户为下游光伏行业的大型企业，如保利协鑫、晶科能源（JKS）、隆基股份等，这些企业采购金刚石线主要用于硅片生产过程中的切片环节。

而且，“金刚石线”在蓝宝石和磁性材料领域尚未形成大规模应用，其收入仅占美畅新材总收入的1％。因此，美畅新材需要不断推出高性价比的新产品，才能顺利度过行业降价周期。

“531光伏新政”后，光伏企业把“降本”作为重点经营目标，对上游金刚石生产商也提出了降价要求。从美畅新材销售价格的变化中，便可看出行业动态：2017年－2019年，美畅新材金刚石销售均价分别为174．02元／公里、123．64元／公里和64．94元／公里，呈大幅下降趋势。

此外，美畅新材的毛利率也受到较大影响。2017年－2019年，美畅新材毛利率分别为71．28％、64．46％、54．58％，下滑幅度明显。

随着政府补贴下降，光伏行业市场化程度将逐步提高，“降本增效”也将成为光伏行业的常态。如果美畅新材不能合理控制成本、扩大盈利空间，将会面临市场份额下降的风险。因此，降低生产成本成为美畅新材当下的首要任务。

一直以来，美畅新材的成本控制能力强于同行上市公司。虽然美畅新材的毛利率持续走低，但依旧高于行业均值。2019年，美畅新材的毛利率为54．58％，而同行均值为20．05％，高出34个百分点。

美畅新材的毛利率大幅高于同行业公司的主要原因是：一方面，美畅新材的“单机六线”生产工艺可以大幅减少人工成本；另一方面，美畅新材非常注重原材料成本管控。

在美畅新材成本构成中，母线及金刚石微粉成本占产品成本比例较高。为了压缩成本，2019年美畅新材与奥钢联战略合作采用“自加工母线”的方式，使得原材料成本大幅下降，较2018年下降45个百分点。

受光伏行业降低成本的影响，美畅新材的“金刚石线”价格惨遭下调。难道守住现有市场份额，只有降价一种方式？为了避免陷入价格战的漩涡，美畅新材在原料和生产效率下了大功夫。光伏行业经过整合后，美畅新材有望夺得更大市场份额，甚至迎来新一轮成长。