（“中国钴王”陈雪华）

1994年，在浙江桐乡炉头镇翔厚村村办化工厂做过化验员、采购员、销售员的陈雪华，借了几十万元资金，创办桐乡华兴化工实业有限公司，生产化学材料氧化镍和氧化钴。

他的第一桶金来自工业废料，最初生产氧化镍产品时，所用原料是药厂排放的一种含镍的肥废弃催化剂。因为成本低廉，生产工艺简单，公司获利颇丰，慢慢发展起来。

做镍产品时，有很多客户问陈雪华还能不能供应钴？他就去找其他供应商采购，配套卖给客户。后来他想，如果自己可以生产钴，这部分钱可以自己赚，岂不更好？

2000年，华兴化工引进北京有色金属研究总院的湿法冶炼萃取技术，建立了一条国内领先的生产线，正式进入钴的冶炼领域。2002年，华兴化工转型为华友钴业，两年以后，公司销售收入已经破亿。

（华友钴业）

2007年，华友钴业销售收入突破10亿元大关。其中，钴系列产品占95％以上，主要客户为3C厂商。创立以来，华友钴业一直保持高速增长。而今，这家总部位于浙江桐乡的公司，已是中国最大的钴产品供应商。

01

钴（Co）一般很难形成独立的经济矿床，主要与铜矿及镍矿伴生。钴的用途广泛，包括电池、合金、磁材等都需要钴。

中国是钴资源比较贫乏的国家，钴储量约为8万吨，仅占全球储量的1％左右。因此，华友钴业必须有稳定的原材料供应，才谈得上可持续发展。

全球钴资源最丰富的国家是刚果（金）。这个地处非洲中部，有“非洲心脏”之称的国家，钴储量占全球的49％。过去3年，刚果（金）钴年产量在7到9万吨之间，占全球产量的70％以上。

2003年，陈雪华带着“哪天我们自己买几座矿山开采就好了”的想法，去了遥远的非洲。他先到南非，当地客户告诉他，南非的钴大多来自刚果（金）。循着这条线索，他到了刚果（金）。

那一年，华友钴业就在刚果（金）开始寻找矿山资源，2008年又收购了当地MIKAS公司75％股权（拥有KAMBOVE尾矿）。2015年，华友钴业下属子公司刚果东方国际矿业有限公司（CDM 公司）与刚果国家矿业公司GECAMINES签署合同，购买其持有的PE527采矿权相关的全部权益。

（CDM及当地员工）

据说，华友钴业进入非洲的前三年，陈雪华每年有8个多月呆在非洲，原来还算浓密的头发，最后竟都不见了。公司先在当地对矿料进行粗炼加工，再运回国内进行精炼加工。“手里有矿，心里不慌”，有了资源支撑，华友钴业的底气更足了。

02

钴是动力电池的核心原料，随着新能源汽车产业的蓬勃发展，市场对钴的需求与日俱增。

2018年，华友钴业旗下子公司与韩国LG化学设立了家合资公司，主要生产锂电三元前驱体和正极材料，面向新能源汽车动力电池市场和3C用电池市场。

陈雪华自幼家贫，创业之前，卖过10年的豆芽菜。每天早上，他都会骑着自行车，驮着发好的豆芽菜到乌镇或炉头售卖。他总是去的最早，也总是卖得最快。他说，主要原因是他的豆芽菜最好，又白又胖，加上价格也便宜，赢得了不少回头客。他也必须尽快卖完，因为要在8点前赶回单位上班。

相比豆芽菜，钴的价格并不稳定，可以说暴涨暴跌是常态。

2015年，华友钴业在上海证券交易所上市，募集资金4．34亿元，但上市第一年就出现了大幅亏损。年报显示，公司当年实现净利润－2．46亿元，同比减少269．22％。这年10月以前，还能做到盈亏平衡，但第四季度一下就亏了2亿多元。亏损的主要原因，是钴、镍、铜等大宗商品价格大跌。

对监管结构来说，公司上市当年营业利润比上年下滑50％以上，就属异常情况，上市公司的保荐人都可能受到监管机构处罚。因此，华友钴业及创始人陈雪华承受了很大的压力。

但2016年，华友钴业净利润就转正了，为6923．75亿元。到2017年，净利润达到了创纪录的18．96亿元，同比增长2637．7％。2018年，净利润有所下降，还是高达15．28亿元。原来，得益于新能源汽车产业的拉动，金属钴价格2017年大幅增长，全年低品位金属钴均价同比大涨了126％。

（2017年的钴价走势）

到2019年，情况又急转直下。根据半年报，上半年实现营收91．04亿元，同比增加34．21％，扣除非经常性损益的净利润为－4114．24万元，同比减少102．74％。也就是说，上半年净利润下降超过100％，华友钴业再次出现亏损。

公司的解释跟以往一样：“报告期内，钴产品价格大幅度下跌，对公司盈利能力产生较大影响。”还提示投资者：“如果未来钴、铜、镍金属价格出现大幅下跌，公司将面临存货跌价损失及经营业绩不及预期、大幅下滑或者亏损的风险。”

今年8月，华友钴业宣布暂停在刚果（金）的一个矿业项目投资。这项收购案始于2017年，原计划以6630万美元收购一家名叫Lucky Resources的公司51％的股权，后者持有刚果（金）第13235号采矿证。华友钴业已经支付994．5万美元，剩余85％的尾款（约5635．5万美元）尚未支付。

尽管如此，考虑到投资收益及风险，公司还是决定停止收购。因为“市场环境发生了较大变化，钴产品价格大幅下跌，盈利能力大幅下降，项目不只有尾款需要支付，后续开发还需投入大量资金，且矿山项目开发周期较长”。

夸人有钱，我们常说“家里有矿”。除了在刚果（金）开发钴资源，华友钴业还在印尼开发红土镍矿资源。但“有矿”未必稳赚，就像华友钴业自主从刚果（金）供应的原料比例达到 50％左右，采购成本优势突出，还是免不了业绩动荡。

看来，矿山主还真不是那么好当的。