四季度高镍生铁供应将迎来大变动？

2018-09-25 10:24

截至到目前为止，今年的高镍生铁供应并不及预期，一方面由于国内环保席卷了各大镍生铁主产区，国内产量难以释放；另一方面，汇率持续贬值及国外镍生铁对LME升水报价等因素，印尼高镍生铁折算为人民币价格后较国内高镍生铁溢价，导致印尼除非一体化的高镍生铁仍运回国内，其余更多地开拓了日本、韩国及其他东南亚市场。

据SMM了解，四季度镍生铁产能将迎来增量，主要由以下几点贡献：

环保高峰过去后重灾区产量逐渐修复

今年环保席卷全国，但受创最为严重的主要是内蒙古、江苏地区。其中最为环保最为严厉的6月份，内蒙古地区仅通辽市一家镍生铁工厂在产，产量一千余金属吨；但截止9月23日，内蒙古地区已恢复至8家镍生铁工厂在产，产量达5000余金属吨。江苏地区产量亦有所恢复，据SMM了解，历时几个月的环保设备升级后，江苏某高镍生铁工厂已于9月复产其两台33000KVA矿热炉，产量或由1200金属吨修复为2000金属吨；而其余工厂产量亦有所修复。

长期关停的镍生铁工厂受高盈利驱动复产

由于今年镍价重心的大幅抬升带动高镍生铁价格的走高，镍生铁工厂均有较好的利润。其中，盈利能力较高的工厂如山东地区利润率达50％，而盈利能力较弱的工厂利润率亦有10％。在高利润率的驱动下，不少关停已久的镍生铁工厂准备着复产。据SMM了解，今年内蒙古、河南、辽宁等地区已有不少工厂复产。另外，尚有工厂在做着复产的准备，预计将在四季度见到这些工厂的身影。

国内及印尼新产能的投放

国内，山东某大型镍生铁工厂将于四季度陆续投放其8台48000KVA矿热炉。尽管年底之前该工厂大概率将不能释放其全部新产能，但SMM中性估计，按其投产2台矿热炉的节奏，年底国内每月也将增加超过3000吨金属量的供应。印尼，两家不锈钢一体化的工厂都计划在年底新增高镍生铁的产能，共计将增加5000余金属吨的产量，另有一家国内企业亦计划在年底投产其一台33000KVA矿热炉，预计将带来600金属吨的产量。

不过，尽管高镍生铁产能在增加，但四季度产量释放亦有风险，那便是贯穿今年以来的环保主题。尤其进入四季度，北方迎来采暖季限电，内蒙古、辽宁甚至是山东地区，都将有可能受到影响。但SMM认为国内高镍生铁供应仍充足： 1．若环保力度不大，那么复产工厂的产量修复及新增产能的释放将足以弥补限产带来的影响。2．若环保极为严格，那么北方地区工厂或迎来较大幅度的限产，而印尼产能将如期投放，国内供应偏紧下沪期镍较伦镍表现或走势更强，印尼非一体化的镍生铁或将有机会流入国内，再加上印尼一体化钢厂的镍生铁的增量，或将抵消环保限产带来的影响。