在新能源汽车迅猛增长的背景下，作为电池原料企业，万润新能(688275)近期成为了市场关注的焦点。一方面，随着行业变化锂电池市场的竞争激烈，万润新能的经营业绩出现严峻困境。另一方面，公司市值持续蒸发也引发了市场的关注。

财闻网了解到，近期有关万润新能市值的争议不断。截止2月22日收盘，万润新能当前的总市值已不足60亿元，直接低于其IPO时募资额63.89亿元。这一现象在A股市场中也十分罕见，引发市场的广泛质疑。

万润新能应称，公司近日也收到监管工作函，主要涉及舆情方面的一些说明。监管部门要求公司对近期有关市值的争议进行说明和回应。万润新能方面表示，公司将积极与监管部门沟通，充分披露相关信息，以维护公司和投资者的权益。

IPO预募资额为12.62亿

实际超募资金超过51亿

公开资料，万润新能主要从事锂电池正极材料的研发、生产、销售与服务，其主要产品主要包括：磷酸铁、磷酸铁锂、锰酸锂等。2022年9月份正式在科创板挂牌上市。

根据招股书显示，拟投入为宏迈高科高性能锂离子电池材料项目、湖北万润新能源锂电池正极材料研发中心和补充流动资金。其中，宏迈高科高性能锂离子电池材料项目分两期建设，一期投产磷酸铁锂3万吨；二期投产磷酸铁锂2万吨，规划建设期为2年。

根据预测，宏迈高科高性能锂离子电池材料项目建设完成后的第3年达产，达产后项目年销售收入为21.57亿元，达产年净利润也仅仅只有1.67亿元。

然而备受争议的是，万润新能IPO募投项目预计使用募集资金为12.62亿元。按公司发行价和新股发行数量，其预计募集资金63.89亿元，扣除发行费用后，实际募集资金到了63.89亿元。其中，只有8亿元将用于宏迈高科高性能锂离子电池材料项目。

没有看错，公司原本只想募资12.62亿元用于宏迈高科高性能锂离子电池材料项目建设，但公司最终居然拿到了63.89亿元的资金，超募金额超过了51亿元，可以堪称为“IPO收割机了”，而作为万润新能的保荐机构，东海证券可谓是“功不可没”。

要知道，万润新能IPO项目的宏迈高科高性能锂离子电池材料项目达产之后预计每年产能的利润也只有有1.67亿元，而仅仅是超募的51亿元的资金就需要宏迈高科高性能锂离子电池材料项目长达30年的利润才能填补，缺失令人惊讶不已。

上市一年后业绩“大变脸”

市值暴跌已破IPO募资额

有人说，价值投资就是与时间做朋友。但万润新能却彻彻底底给万千投资者“上了一课”什么叫做资本的无情。

万润新能IPO发行价为299.88元，就是近300元每股的发行价，有人说公司上市首日便是“高光时刻”，但万润新能却告诉了整个A股投资者什么叫做“申购日”就是“辉煌日”。

万润新能近300元每股的发行价，但上市首日公司最高股价也仅仅只有173.29元，这也是公司上市以来的最高点，而上市开盘首日公司股价便暴跌51.87%，收报144.34元每股。也就是说，新股申购的投资者当日亏损便是“腰斩”。

然而，噩梦才刚刚开始。从目前来看，在登陆A股市场1年半的时间，万润新能可谓是一直在下跌，截止2024年2月份最低点时，公司每股价格仅仅只有39元每股，而与当初的发行价近300元每股相比，市值缩水超过了85%。也成为了A股市场十分罕见的现象。

除了股价下跌之外，万润新能这几年的经营业绩也是琢磨不透的，起起伏伏净利润不得令人质疑公司经营状况。

在万润新能上市前两年，公司每年的净利润都出现了大幅亏损的状态，2019年和2020年分别净利润亏损7338.57万元和亏损4461.16万元。但是到了2021年，也就是公司IPO期间关键一年，公司业绩突然出现暴增，同年营业收入暴增223.84%至22.29亿元，净利润也扭亏为盈暴增至3.53亿元，

2022年公司上市当年，万润新能全年实现营业收入直接翻倍，而净利润基本反了近三倍。可谓是空前激增。然而如此巨大业绩支撑之下，公司的股价在此时也没有丝毫的上涨趋势。正所谓事出反常必有妖，仅仅在上市后的第二年便彻底显现出来了。

进入2023年之后，万润新能的经营业绩彻底出现了“大变脸”，让万千投资者可谓是错不及防。

第一季度，万润新能净利润直接亏损3378.64万元，而扣非净利润更是亏损超过4100万元；第二季度，万润新能的亏损再次扩大，上半年累计达到了8.39亿元，同比暴跌近270%；第三季度，万润新能大幅亏损趋势稍作缓和，但前三季度累计亏损已经达到9.49亿元，要知道当初IPO中的宏迈高科高性能锂离子电池材料募投项目募资额也仅仅只有8亿元而已。

也就是说，万润新能上市第二年前三季度就亏掉了一个IPO募投项目，这或许就是为何公司超超募51亿元资金的重要原因了。

值得一提的是，万润新能在今年1月底公布了2023年度业绩预告，称财务部门 初步核算，预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于母公司所有者的净利润为-16亿元到-14亿元。 预计 2023 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-16.4亿元到-14.4亿元。

万润新能解释是，2023年度公司业绩大幅波动，主要系上游原材料碳酸锂市场价格波动较大，及下游客户去库存导致产品需求放缓，公司原材料采购成本及产品销售价格均大 幅下降;而公司生产线开工率不稳定，设备稼动率不足，产品整体单位售价降幅大于单位生产成本降幅，产品毛利率降低，同时根据存货的可变现净值变动相应 计提存货跌价准备所致。

也就是说，仅仅在2023年度，万润新能的亏损金额就达到了14亿至16亿元，要知道公司在过去五年的累计净利润合计只有12亿元左右。那么面对如此巨大的亏损，或许万润新能也有了IPO超募的51亿资金用处的理由了。

那么，万润新能一年亏损16亿到底是“刻意为之”，还是市场环境所致，这也需要公司给市场一个合理的解释。

       原文标题 : 万润新能被“扒底裤”，IPO时超募51亿，上市一年便亏掉16亿