光伏行业全产业链产能过剩，光伏产业不再是香饽饽，但是不知为何，沐邦高科仍然是各地政府喜爱的香饽饽。

2022年9月1日，沐邦高科董事长廖志远到广西梧州考察

2024年1月14日，沐邦高科公告：公司在2024年1月11日与安徽铜陵狮子山高新技术产业开发区管理委员会、铜陵高新发展投资有限公司签订投资协议，计划投资70亿元用于硅片项目。一期项目投资约40亿元，其中固定资产投资30亿元。

可以确定的是，沐邦高科现在肯定没有资金去做这么大额度的投资，也没有针对此次项目的具体融资安排。

2023年第三季度末沐邦高科货币资金余额仅为1.68亿元，公司资产负债率为81.49%。

沐邦高科分别与四省地方政府签约，其中一半项目已经黄了

可沐邦高科为什么还敢这么玩呢？

第一， 地方政府承诺先掏钱；

第二， 沐邦高科努力了近两年的定向增发，最终有了新进展。2024年1月13日，沐邦高科发布定向增发注册稿，拟通过定向增发形式募集资金17.06 亿元。只要募集资金到账，沐邦高科的手头总能宽裕一些。

第三， 签约毕竟只是个签约，实在不行还可以反悔的。

来自2024年1月13日《向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）》；募集资金数额及用途

赶碳号之前就关注过跨界者沐邦高科。

沐邦高科主业原本是益智玩具，在这一轮光伏热中跨界光伏。其高调与多地政府就光伏投资签约：

（1）2022年6月2日，沐邦高科与江西省安义县就8GW TOPCON光伏电池生产项目事宜签署《投资战略合作框架协议》。项目计划总投资约70亿元，其中一期项目投资约40亿元。

（2）2022年7月20日，沐邦高科与广西梧州市政府签订了《10GW TOPCON 光伏电池生产基地项目投资合同书》。预计项目总投资52亿元，其中生产设备投入约27.75亿元，占地约500亩。

（3）2022年 8月16日，沐邦高科与湖北鄂州鄂城区政府签订了《投资战略合作框架协议》。沐邦高科与鄂城区政府约定：在鄂城区政府园区范围内安排项目用地约500亩，供建设沐邦高科10GW TOPCON光伏电池生产基地项目。项目投资规模预计48亿元人民币。

一个月一签约！沐邦高科看起来进军光伏的态度坚决，实力雄厚。

实际上，沐邦高科当时也没有钱：2022年一季度末，沐邦高科货币资金余额仅0.69亿元，净资产仅9.36亿元。

很快，沐邦高科宣布与安义县的协议终止。

这个项目白奠基了

在与鄂城区的合作方面，公告称：“协议签订后，双方就项目推进工作进行了充分沟通和交流，截至目前未形成具体合作协议。经协商，公司决定终止与鄂城区人民政府签订的《投资战略合作框架协议》”。

现在，只有与梧州市的政府有实质性的进展。

沐邦高科要在广西壮族自治区梧州市高新区成立一家全资子公司进行项目运营。2022年8月18日，广西沐邦高科新能源有限公司成立，注册资本2亿元人民币，由上市公司沐邦高科100%持股。

2014年1月，沐邦高科披露了项目的最新进展：“梧州市高新技术产业开发区内投资建设10GW高效光伏电池项目。目前项目主厂房钢结构已封顶，土建工作已经基本完成，5条生产线设备已到场，生产线和相关辅助设备正在陆续安装调试。”

估计该项目很快就可以投产了。

上文提到，沐邦高科与梧州签约时，账上还没有钱，那么这个项目又是如何做起来的呢？

沐邦高科公告称：“梧州市项目计划总投资52亿元，其中梧州市政府计划投资14亿元，公司计划投资38亿元。截至2023年末，梧州市人民政府已投资9.63亿元，公司已投资11.86亿元。”沐邦投资的11.86亿中， 生产设备投资8.73亿元，辅助设施投资3.13亿元。

根据此前规划“52亿投资中，生产设备投入约27.75亿元”，以及单GW电池设备投资成本来看，沐邦高科首期10GW产能又分了几个批次投产。

沐邦高科此前是通过重大资产重组形式，收购硅片企业——豪安能源100%股权、从而转型光伏企业的。豪安能源100%股权已于2022 年5 月11日过户至沐邦高科名下。

沐邦高科2023年前三季度营收约10.16亿元，归属于上市公司股东的净利润约1599万元;扣非净利润1026万元。沐邦高科的扣非净利润率仅为1%。

2023年四季度以来，光伏产品价格持续下跌，已经发生行业性亏损。沐邦高科的硅片业务业绩如何？这估计要年报时才有答案。

新投产的10GW的TOPCon电池项目，命运又会怎样呢？值得关注的两点：其一，这是沐邦高科第一个电池项目，此前公司没有这方面的经验积累；其二，最近一段时间TOPCon电池已经很卷，有一个多月处于0.5元/W以下，亏损已是行业常态。

若是投产即亏损，那是梧州地方政府的压力大，还是沐邦高科的压力大呢？这种压力，估计铜陵是感受不到的。因为即使在如此恶劣的市场环境中，2024年1月11日，沐邦高科又与铜陵签约了。这个项目流于形式，还是能有实质性地推动，关键是铜陵地方政府出钱的进度。因为沐邦的钱，总是紧张的。

沐邦高科资产负债率；赶碳号制表

为了支持该项目，铜陵狮子山高新技术产业开发区管理委员会承诺，在2024年6月底前完成项目代建厂房建设。具体说，其要按沐邦高科的项目需求，负责本项目生产性厂房的建设及回购期运营，建设内容含厂房内装修工程、消防工程和动力站、特气站、废水处理站等生产配套设施、办公楼、倒班楼宿舍、道路及绿化予以规划、设计。

尾声

2023年12月，在光伏年会上，天合光能高纪凡调研发现，“有些企业投产之日就是停产之时，现在是进退两难。还有一些光伏大佬预测，行业亏损，一些企业要恐怕要退出光伏行业。

但是，实际上呢？投资光伏和投资A股一样，割肉离场没哪么容易。绑在光伏战车上，不仅有民营资本，也有政府资金，不是想撤就能撤的。更何况，很多企业和政府都认为，行业洗牌洗出去的肯定是别人，自己坚持一下，就能“剩”者生存了。

但是，把负债率搞上去，把现金流做紧张，抱着“会哭就有奶”的想法，去资本市场融资，就不对了。

       原文标题 : 做玩具的太会玩！江西、广西、湖北、安徽……沐邦高科投资环游记