“未来将迎来有机硅扩产潮，公司将实现年产116万吨有机硅，有望跃居行业第二。”

作者：江覆编辑：tuya出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

前脚兴发集团（600141．SH）刚公告子公司变更募集资金投向，后脚上交所问询函就来了。

12月16日晚间，兴发集团公告收到上交所问询函，要求公司说明兴福电子是否符合分拆上市条件及必要性；并要求兴发集团公布 “40万吨／年有机硅生产装置”项目相关信息，并对项目投建的必要性与可行性做出解释。

来源：公司公告

前一日晚间，兴发集团公告称，引入以国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司作为领投方的15名战略投资者。

子公司拟拆分上市

兴发集团早在8月就发布了子公司兴福电子拟拆分上市的公告。

兴发集团是国内磷化工行业龙头企业，而其控股子公司兴福电子则承担运营其湿电子化学品。

资料显示，兴福电子主营业务为电子级磷酸、电子级硫酸、蚀刻液、剥膜液、显影液、光阻稀释剂、清洗液、再生剂等湿电子化学品的研发、生产及销售。

据当时公告披露显示，2018年度至2020年，兴福电子的营业收入分别为2．24亿元、2．56亿元、2．73亿元；净利润分别为47．55万元、522．96万元、－744．20万元。今年以来兴福电子业绩大幅增长，截至2021上半年兴福电子的营业收入2．09亿元，净利润2645．45万元。

对于业绩显著增长，归功于兴福电子各主导产品销量均实现大幅增长，其中IC级磷酸销量为5004吨，同比增长126．20％，国内市占率已达到八成，国外市场份额占比逐步扩大；IC级硫酸销量为6179吨，同比增长高达1445．37％，得到了国内半导体客户的广泛认可，已成为国产最大的IC级硫酸供应商；IC级蚀刻液销量为901吨，同比增长161．68％。

在产能上，根据兴发集团2021年半年报，兴福电子已建成3万吨／年电子级磷酸（含IC级1万吨）、2万吨／年电子级硫酸（全部为IC级）、3万吨／年电子级蚀刻液产能（含IC级1万吨）。这样的规模在行业内也是位居前列。

电子级磷酸属于高纯磷酸，主要用于芯片的湿法清洗和湿法蚀刻，随着芯片制程的不断变小，电子级磷酸生产难度随之增大。

技术门槛极高，导致市场上电子级磷酸只有美国、德国、日本、韩国等少数几个国家可以生产，我国也才到2019年才有厂商取得技术突破，可以自行生产。

而兴发集团决定在2020年通过非公开发行股票募集资金投资项目兴福电子“6万吨／年芯片用超高纯电子级化学品项目”、“3万吨／年电子级磷酸技术改造项目”。

来源：公司公告

然而项目进展似乎并不顺利，截至2021年10月，“6万吨／年芯片用超高纯电子级化学品项目”已累计使用募集资金3978．53万元，仅完成计划使用募集资金的9．47％；而“3万吨／年电子级磷酸技术改造项目”已累计使用募集资金2225．27万元，仅完成计划使用募集资金的18．86％。

12月16日，兴发集团发布公告表示，要将原募投项目调整为内蒙兴发有机硅新材料一体化循环项目中的“40万吨／年有机硅生产装置”。变更投向募资4．75亿元，占公司2020年定增募资净额7．76亿元的61．26％。

对此，上交所要求兴发集团结合当前公司有机硅产能、市场供需现状等情况，补充披露“40万吨／年有机硅生产装置”项目相关信息和项目投建的必要性与可行性。

与此同时，兴福电子拟以非公开协议方式引入以国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司作为领投方的15名战略投资者。上述战略投资者按照兴福电子投前估值17．28亿元进行投资，合计增资7．68亿元，其中1．6亿元计入兴福电子注册资本。增资完成后，兴福电子注册资本增加至5．2亿元，上述战略投资者将合计取得增资后兴福电子30．77％股份。

年产40万吨有机硅项目

12月15日晚间，兴发集团公告称，拟将尚未使用的募集资金变更投向，用于子公司内蒙兴发建设的“40万吨／年有机硅生产装置”，划建设周期为24个月，预计建设完工后投产。

其实这已经是兴发集团年内的第二次投建40万吨有机硅项目。早在5月17日，兴发集团发布公告称，公司拟在内蒙古投资新建有机硅新材料一体化循环项目，其中40万吨／年有机硅单体装置投资23．08亿元，拟于2023年6月建成投产。

兴发集团现拥有有机硅单体产能36万吨／年，也就是说，未来公司将实现年产116万吨有机硅。

从我国有机硅产业市场格局来看，行业产能高度集中，CR10占总产能的90％以上。不过各家龙头差距不大，并不存在一家独大的局面。

不过兴发集团如此大量的扩张，产能或能一跃而上，居于行业第二。

来源：中信证券研报

未来几年是有机硅行业新增产能投产大年。据不完全统计，合盛硅业（603260．SH）将在未来扩产100万吨产能，东岳有机硅将扩产15万吨产能，浙江中天将扩产15万吨产能，恒星化学新增20万吨产能，云南能投（002053．SZ）新增20万吨产能。

虽然近年来，有机硅新的消费领域不断涌现，包括国内光伏、新能源等节能环保行业，超高压及特高压电网，智能穿戴材料，3D打印及5G等新兴产业……都将为有机硅产品带来新的增长驱动，但新增产能陆续投产势必会对中国有机硅行业供需格局造成冲击，未来几年行业将需要一定时间去消化有机硅新增产能。

届时或将迎来有机硅行业的巨变，兴发集团此举增产扩能又会为公司发展带来怎样的利弊？现在下结论还为时尚早，不妨拭目以待。

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