10月29日晚，环形锻件龙头企业派克新材（605123．SH）发布三季度报告。报告显示，前三季度实现营业收入7．30亿元，同比增长12．79％，实现归属于上市公司股东的净利润1．22亿元，同比增长0．83％；实现扣非净利润1．12亿元，同比增长4．80％，实现基本每股收益1．45元／股。

环形锻件核心企业 业务面向多个领域

随着近年来国际格局的不断变化，为提高我国应对国际形势变化能力，我国需要继续加强国防投入。锻造行业作为国民经济及国防工业发展的基础行业，在当前我国经济发展转型及国防建设大力推进的阶段，行业的发展前景十分广阔。在这样的背景下，派克新材作为国内少数几家可以为航空发动机、航天运载火箭及导弹、卫星、燃气轮机等高端装备提供配套特种合金精密环形锻件产品的企业之一，拥有包括锻造工艺、热处理工艺、性能检测等在内的完整锻件制造流程，具备跨行业、多规格、大中小批量等多种类型业务的承接能力。先后承担了工信部工业强基工程、科工局军品配套科研、大飞机材料专项等科技及产业化项目。

截至目前，公司已进入中国航发集团、航天科技集团、航天科工集团、航空工业集团、上海电气、中船重工、中船集团等国内各领域龙头企业或其下属单位的供应链体系，并已通过英国罗罗、日本三菱电机、德国西门子等国际高端装备制造商的供应链体系认证，与国内外众多大型优质客户形成了稳固的业务合作关系。

公司近几年主营业务持续放量，营业收入与净利润年复合增长率＋37．56％／＋76．87％。今天受疫情影响 2020H1 业绩有所波动，存货／应收账款同比＋31．62％／43．63％创历史新高；随着疫情发展的缓解，公司存货／应收账款或快速消化，业绩有望延迟兑现。

军民航空需求加速增长 上游市场有望快速扩张

2019 年军工板块经营性现金流净额出现了90％左右增长，为行业景气度进入扩张期的一个重要指标。在军用航空方面，当前世界局势对国防提出了更加紧迫的要求，以航空器为代表的跨越式武器有望实现加量布局。公司现已掌握异形截面环件整体精密轧制技术、超大直径环件轧制技术等多项核心技术，并且公司产品覆盖在役及在研阶段的多个型号航空发动机；此外，公司现已进入中国航发集团、航空工业集团及其下属单位的供应链体系，具备一定先发优势。

对于民用航空而言，据波音公司《2019－2038 民用航空市场展望》报告，国内民航飞机 2019－2038 年新增交付量为 8，090 架，预计交付价值量 1．3 万亿美元，折合人民币约 9 万亿元，超大规模市场价值不容小觑。在这样的行业环境下，以公司为代表的上游航空配套产业有望实现快速放量。此外，公司已通过英国罗罗全球供应链体系认证，公司产品或进一步渗透国际民用航空领域，应用到更多国外机型。

主站量产需求提升 导弹产业有望实现快速放量

由于主战装备量产配套需求驱动，新型信息化主战装备持续上量，其主要打击武器——导弹跟随进入需求扩张阶段。据解放军报相关报道披露，东部战区陆军某旅 2018 年全旅枪弹、炮弹、导弹消耗分别达到 2017 年的 2．4 倍、3．9 倍、2．7 倍。随着我国实战化训练的深入实施，导弹、炮弹等消耗类武器装备使用周期将出现缩短从而获得高成长弹性。公司导弹用锻件产品主要应用于导弹发动机机匣、导弹外壳、环形连接件与装载环，有望随导弹产业链高景气周期实现快速放量。

由此可以想见，随着我国军工行业的加速发展，派克新材将配套特种合金精密环形锻件产品运用到航空、航天、船舶、电力、石化以及其他各类机械等多个行业领域，前景潜力巨大，未来值得期待。