产业之问|中国有机硅行业龙争虎斗行业头把交椅花落谁家？

2020-07-16 09:56

前瞻网

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——现有产能情况：合盛硅业单体产能居全国首位

根据有机硅主要企业公布的年报数据显示，截至2019年底，合盛硅业有机硅单体产能53万吨／年，位居中国第一。

图表13：2019中国有机硅单体产能企业竞争情况(单位：万吨/年)

——新增产能情况：合盛硅业单体有机硅单体在建项目产能最大

根据全国硅产业绿色发展战略联盟（SAGSI）统计数据，截至2019年12月，国内已披露的有机硅单体拟在建项目产能574万吨／年，约合聚硅氧烷276万吨／年。其中合盛硅业在建有机硅单体项目产能达140万吨／年，远高于其他企业。

图表14：截至2019年12月披露的有机硅单体在建项目(单位：万吨/年)

——盈利水平情况：合盛硅业有机硅业务毛利率水平最高

目前国内共有四家上市公司对其有机硅业务情况进行单独披露，这四家代表性上市公司分别是浙江新安化工集团股份有限公司、湖北兴发化工集团股份有限公司、合盛硅业股份有限公司以及山东东岳有机硅材料股份有限公司。通过对这四家代表性上市公司有机硅业务的毛利率水平进行对比可以看出，合盛硅业有机硅业务毛利率水平一直处于行业领先，2018年合盛硅业有机硅业务毛利率水平高达49．87％，2019年公司有机硅业务毛利率水平有所下滑，业务毛利率为33．40％，但仍远高于其他企业。

图表15：2016-2019年代表性上市公司有机硅业务毛利率对比(单位：%)

注：东岳硅材招股说明书未披露2016年数据，故2016年数据未包含东岳硅材。

——前瞻观点：合盛硅业龙头地位凸显

目前，合盛硅业同时布局工业硅、有机硅及多晶硅领域，是我国硅基材料行业中业务链最完整的企业之一。公司主要生产基地地处新疆，拥有煤炭、硅矿石等资源优势，通过有效利用新疆丰富的资源，公司打造硅基新材料循环经济产业园区，已成为世界级金属硅生产基地；同时公司积极延伸产品产业链，充分受益生产工业硅、有机硅所带来的协同效应，注重配套设施建设，行业龙头地位凸显。

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