近日，广州天赐高新材料股份有限公司发布2018 年度业绩快报。2018年度归属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比增长50.68%。其中，天赐材料对参股子公司容汇锂业会计核算方法变更以及处置容汇锂业股权导致投资收益增加4.29亿元。扣除上述投资收益，天赐材料实现归属于上市公司股东的净利润3001万元，较上年同期减少90.15%。

产品价格下降与费用增加造成业绩下滑。天赐材料2018年度经营性利润大幅下降的主要原因为：（1）市场竞争加剧，公司电解液产品销售价格下降，导致毛利率下降；（2）纳入合并财务报表范围的子公司增加，导致期间费用增加；（3）公司研发投入、人工、折旧摊销增加；（4）银行借款增加导致利息支出增加。

自产关键原材料，构建产业链体系

据悉，天赐材料通过自产主要产品的核心关键原材料，构建循环产业链体系，获取持续的成本竞争优势，同时还通过并购具备核心客户或技术优势的公司。

正极材料方面：天赐材料布局锂选矿、碳酸锂加工、正极材料前驱体和正极材料磷酸铁锂，通过参股上游原材料供应商、横向协同产业链其他材料提供商，巩固和扩大天赐材料在行业的地位和影响力。

氢氟酸：目前天赐材料氢氟酸已经具备10000吨/年的自供产能。同时，天赐材料拟计划建设的年产2.5万吨电子级氢氟酸项目，尚处于建设前期准备中。

电解液量增价稳，锂盐价格回暖

据OFweek产业研究院统计数据显示，天赐材料在2018年电解液的出货量约为3.6万吨，同比2017年增长约23%。基于行业高速增长以及优质客户背书，预计天赐材料在2019年将实现5万吨以上的销量，对应40%的销量增长。同时，根据OFweek产业研究院数据显示，在动力电池领域，2016Q1电解液的含税售价约为8.5万元/吨，跌至2018Q1价格低价3.8万元/吨，目前的反弹到约4.3万元/吨，同期的锂盐即六氟磷酸锂出现近似的同步涨跌，目前价格小幅反弹。

总体而言，由于锂盐产能行业性过剩，价格持续下滑，目前小厂商已经接近成本价甚至亏损，处于低端产能加速出清过程，据预判，年内锂盐有望迎来价格反转拐点，而天赐材料作为锂盐龙头，将从中受益。目前公司拥有1.4万吨六氟磷酸锂的产能，其中4000吨固体产能与30000吨液体产能（折合成固体10000吨），公司作为锂盐与电解液一体化龙头，未来弹性空间大。

此外，在股权激励方面，天赐材料在1月23日发布了2019年股票期权与限制性股票激励计划，拟以定向增发方式向激励对象授予权益合计921.97万份，占总股本比例2.72%，其解锁条件是在天赐材料层面业绩考核要求为2019~2021年不计激励成本的扣非后净利润分别不低于2.5、5.1、6.5亿元，较2018年业绩提升幅度非常显著。

从该股权激励方案中可知，解锁要求较高，彰显管理层对天赐材料未来业绩高速增长信心。2019年天赐材料业绩表现如何？拭目以待。