整体情况

因为众所周知的原因，大国在碳纤维领域继续落后，国外龙头企业引领了全球碳纤维的产品与技术，由于碳纤维行业的技术壁垒极高，大国的生产技术不稳定，无论是产能产量还是产品的性能指标都远远落后于国际龙头。自然全球产能就高度集中了，其中东丽、帝人东邦、三菱、西格里、卓尔泰克五家企业的产能占据了全球的60%以上。

根据统计，2011年全球碳纤维需求量为 4.41万吨，2017年全球碳纤维需求达到了8.42万吨，年复合增速超过10%，预计到2020年需求量将达到11.2万吨，复合增速将保持在10%左右。目前大国碳纤维80%依赖国外进口，但由于碳纤维军民两用的特性，难以从国外进口高性能的碳纤维产品，进一步加剧了碳纤维的国产化需求，进口替代是国内碳纤维产业发展的主要动力。

产业链图

碳纤维含碳量在95%以上，是一种高强度、高模量的新型纤维材料。碳纤维通过与其他介质一起组成具有不同性能的碳纤维复合材料，可以被广泛应用于航空航天、风电、船舶、汽车、休闲电子、电缆导线、建筑建材等各个领域。

2017年全球碳纤维需求总量 8.42万吨，其中风电叶片1.98万吨（23.52%）、航空航天 1.92 万吨（22.80%）、休闲体育 1.32 万吨（15.68%）。航空航天按价值划分占比达 49.14%，体现了航空航天领域碳纤维应用的高附加值属性，其次在风电叶片、汽车等领域具备较大的发展潜力。

产业链公司

原丝：Dolan Gmbh、东丽、AKSA、Montefiber、英国石油(US)、西麦斯、西班牙爱沙尼亚、Kelheim Fibers、泰安盛达工程、江苏海德新材料、泰安骏驰纤维、宝利国际、山东东明石化集团、南京化纤。

中间材料：东丽、赫氏公司、GURIT HOLDING AG-BR、SGL CARBON SE、恒神股份、沈阳中恒新材料、光威复材、江苏澳盛、四川新万兴复合材料、嘉兴中宝碳纤维、山东江山纤维、上海华子新材料、天鸟股份、上海晋飞新材料。

碳纤维：东丽、东邦化学工业、帝人、赫氏公司、SGL CARBON SE、三菱丽阳、HYOSUNG CORP、阿尔迪拉、AKSA、沈阳中恒新材料、威海拓展纤维、中复神鹰、天顺化工、中钢国际、金发科技、康得新。

复合材料：东丽、赫氏公司、GURIT HOLDING AG-BR、SGL CARBON SE、东邦化学工业、山东江山纤维、光威复材、四川新万兴复合材料、嘉兴中宝碳纤维、江苏澳盛、威盛新材、上海华子新材料、天鸟股份、东莞协创复合材料。

下游应用：陶氏化学、波音(BOEING)、拓普集团、宝马汽车、联想集团、华为、华硕、李宁、富奥股份、新乡航空工业、Yonex、索德士、威海光威钓具、通用电气(GE)。

产业链机会

我们注意到，国内碳纤维行业龙头布局碳纤维全产业链生产，竞争力持续增强。国内碳纤维行业龙头廊坊中安信科技有限公司、威海光威复合、连云港中复神鹰、常州中简科技、山西钢科碳材料、恒神股份等公司专业从事碳纤维原丝、碳丝及其复合材料的研发、生产与销售，国内厂商覆盖碳纤维全产业链，在军工与民用领域均有应用。同时近年国家推出多项政策，大力扶持国内碳纤维产业发展，实现军民融合协同发展，进一步利好公司的发展。

有了国家支持，加上现在的国际发展环境，自然就要关注龙头了：高端智能制造核心材料国产化背景下碳纤维及复合材料的发展机遇，国内龙头公司通过技术研发以及战略合作逐步实现碳纤维产品的技术升级，在确保成本控制条件下，将逐步兑现业绩实现快速发展，例如光威复材、康得新等。

公众号：卢顺喜