三季度镍矿供应偏紧了？

2018-08-25 09:52

年初，因预期2018年将有约2500万吨的印尼镍矿流入国内，市场始终处于年内供应将大幅过剩的忧虑中。但进入下半年后，中、高镍矿价格的走高显示出：年内的镍矿供应并没有想象中那么多。

中、高镍矿CIF价格走势

镍矿供应并未如期增加，主要有三点原因：1．印尼已获得配额的矿山出货进度不如预期，其中Blackspace、Integra、Modern、Genba四家矿山共总配额达到了625万湿吨，占到了总配额（3238万湿吨）的19％，但总出货量仅22万湿吨。2．印尼新配额审批难度加大，2018年3月至今尚无新配额获批，据SMM了解，目前在申请配额的矿企，不仅要拥有相应的冶炼厂产能，所申请的矿山也要有相应的镍矿储量。3．印尼中高镍矿的流入挤占了菲律宾Ni1．5％以下中品味镍矿的需求，导致年内菲律宾中品味镍矿的出货量大幅减少；截至今年7月，国内进口菲律宾中镍矿1063万湿吨，而去年同期为1313万湿吨，同比减少19％。

此外，菲律宾和印尼的政策也趋于严格。菲律宾方面，环境能源部近期发布了两则镍矿环保政策。主要内容可解读为：1．开采新的区域需要提前一年上报并且合规才能够开采2．根据各矿山的采矿能力规定其采矿面积，超出其采矿面积的区域需要恢复植被。据SMM调研了解，目前在产矿山均有合规手续并且一直以来都有恢复植被的传统。因此，该政策对目前在营矿山来说，尚未有明显的影响，但限制了未来镍矿供应的增量。

印尼方面，此前市场消息称，印尼政府从收回了Blackspace、Integra、Modern三家矿山420万湿吨的配额，如前文所述，这三家矿山此前出货量可忽略不计。配额收回对目前的供应并未有太大的影响，但其余暂未收回但冶炼进度不达标的企业，后期有配额回收的风险。

据此，SMM下调年内菲律宾及印尼的中、高镍矿进口量。截止2018年7月底，国内进口菲律宾镍矿1351万湿吨；按其8、9、10月份尚能正常出货，月均出货量约250万湿吨，10月份之后菲律宾苏里高地区进入雨季，月均出货量下降至150万湿吨，2018年国内自菲律宾进口镍矿约2400万湿吨。截至7月底国内进口印尼镍矿1014万湿吨，按其此后月均出货量约140万湿吨估算，年内国内自印尼进口镍矿约1700万湿吨。

2018年中国自菲律宾和印尼中、高镍矿进口量

如下图中、高镍矿供需平衡所示，今年二季度镍矿供应大幅过剩，但进入三季度后转入供应短缺，SMM预计后期镍矿价格仍有上行空间。

中、高镍矿供需平衡