石墨烯散热产业链上游为石墨矿产、石墨烯粉体、氧化石墨烯浆料及生产设备，决定材料纯度与成本；

中游依托氧化还原、CVD等工艺加工成石墨烯导热膜、导热垫片、热界面TIM材料等核心散热制品，技术壁垒集中在高导热、低界面热阻与良率管控；

下游主要应用于AI服务器、消费电子、新能源汽车动力电池与功率器件、通信基站等热管理场景。

目前已形成较完整产业配套，AI算力高功耗驱动垂直取向石墨烯等高端产品加速渗透，逐步对铜铝等传统散热材料实现部分替代。

石墨烯散热产业链企业成长能力+盈利能力

企业成长能力是资产规模、市场占有率持续增长的能力，而盈利能力就是对公司利润率的深层次分析。

根据业务关联度，本文共选取11家石墨烯散热产业链企业作为研究样本；

并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为成长能力评价指标；净资产收益率、毛利率、净利率等为盈利能力评价指标。

第10 锦富技术

产业细分：消费电子零部件及组装

成长能力：营收复合增长23.90%，扣非净利复合增长，经营净现金流复合增长

盈利能力：净资产收益率-51.92%，毛利率5.82%，净利率-19.52%

公司亮点：公司通过募投项目布局高性能石墨烯散热膜，由子公司推进建设，面向手机、笔记本等消费电子领域做热管理散热材料业务。

第9 易成新能

产业细分：光伏辅材

成长能力：营收复合增长-2.60%，扣非净利复合增长，经营净现金流复合增长

盈利能力：净资产收益率-13.97%，毛利率3.51%，净利率-23.00%

公司亮点：公司通过控股孙公司开封平煤超导热布局石墨烯导热膜业务，产品面向消费电子、高功率芯片、电池组实现均温散热。

第8 宝泰隆

产业细分：焦煤

成长能力：营收复合增长-46.91%，扣非净利复合增长，经营净现金流复合增长-49.65%

盈利能力：净资产收益率-5.69%，毛利率6.21%，净利率-63.48%

公司亮点：公司拥有石墨矿产资源与石墨烯制备产能，通过子公司研发生产石墨烯散热膜等热管理材料，产品应用于消费电子、AR 设备等领域。

第7 世名科技

产业细分：涂料油墨

成长能力：营收复合增长3.04%，扣非净利复合增长-36.72%，经营净现金流复合增长-89.55%

盈利能力：净资产收益率2.54%，毛利率23.93%，净利率2.34%

公司亮点：公司合作开展石墨烯制备产学研项目，完成石墨烯粉体实验线调试，为上游粉体技术储备。

第6 道明光学

产业细分：膜材料

成长能力：营收复合增长3.49%，扣非净利复合增长39.38%，经营净现金流复合增长71.01%

盈利能力：净资产收益率10.22%，毛利率33.96%，净利率14.82%

公司亮点：公司通过全资子公司道明超导开展石墨烯散热膜研发量产，相关产品已在手机、平板等3C终端实现商用，并向服务器、新能源车热管理领域拓展。

第5 东华科技

产业细分：化学工程

成长能力：营收复合增长13.12%，扣非净利复合增长6.84%，经营净现金流复合增长-14.28%

盈利能力：净资产收益率11.63%，毛利率11.24%，净利率5.19%

公司亮点：公司通过全资子公司在建气相合成法石墨烯粉体及浆料项目，可产出原料用于石墨烯散热涂料、热管理材料等散热相关产品。

第4 飞荣达

产业细分：消费电子零部件及组装

成长能力：营收复合增长24.74%，扣非净利复合增长60.89%，经营净现金流复合增长10.72%

盈利能力：净资产收益率9.33%，毛利率19.47%，净利率5.51%

公司亮点：公司布局石墨烯散热材料研发与生产，石墨烯膜、石墨烯垫片等作为其热管理产品线的一部分，应用于手机、AI终端、服务器等产品实现导热均热散热。

第3 苏州天脉

产业细分：消费电子零部件及组装

成长能力：营收复合增长18.50%，扣非净利复合增长-17.23%，经营净现金流复合增长3.64%

盈利能力：净资产收益率10.06%，毛利率37.13%，净利率13.84%

公司亮点：公司量产石墨散热膜（类石墨烯散热材料），是其核心导热散热材料产品，用于消费电子等设备热量扩散。

第2 思泉新材

产业细分：电子化学品

成长能力：营收复合增长41.45%，扣非净利复合增长23.31%，经营净现金流复合增长66.52%

盈利能力：净资产收益率5.71%，毛利率27.00%，净利率6.38%

公司亮点：公司布局石墨烯散热材料，投资建设垂直取向石墨烯热界面材料项目，研发石墨烯TIM产品，用于消费电子与AI服务器热管理散热场景。

第1 中石科技

产业细分：电子化学品

成长能力：营收复合增长17.14%，扣非净利复合增长95.30%，经营净现金流复合增长16.57%

盈利能力：净资产收益率16.20%，毛利率36.26%，净利率18.40%

公司亮点：公司是人工合成高导热石墨龙头，研发垂直取向石墨烯导热垫片等石墨烯基散热材料，面向AI服务器、消费电子提供碳基热管理方案。

*数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

       原文标题 : 石墨烯散热，成长最快+盈利最强的10家企业