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负债2000亿、负债率超过70%,紫光集团的“野心”过度膨胀了?

2019-05-07 09:28
来源: 与非网

提到紫光,大家给予的评价多是国产芯片的领军企业。提到赵伟国,大家更多时候会说这是一个“并购狂人”。我们难以想象的是“并购狂人”打造领军企业背后的风险如此之高。

根据新京报的消息,紫光集团去年归属于母公司所有者的净利润为-6.31亿元,同比盈转亏,下滑159.43%。与此同时,公司负债也突破了2000亿元,截至 2018 年 12 月 31 日,紫光集团负债合计 2035.81 亿元,同比增长 57.52%。

资产负债率=负债总额/资产总额*100% ,其中负债总额包含长期负债和短期负债。那么,这个数字在多少比较好呢?一般认为,一个公司的资产负债率的适宜水平在40%~60%。当然,越少说明该企业的相应投资风险越小。

不过,也有少数的公司资产负债率会超过70%,而紫光集团成为了其中一份子。

从紫光官网上可以获知,目前公司主要的业务分布为芯产业和云产业。

在芯产业,紫光集团的目标,是要打造一个中国高科技领域的世界级企业集团。重金投研发,全球揽人才,未来五年,紫光集团将实现“营业收入达到1000亿美元,手机芯片市场份额成为世界第一,进入世界半导体公司前三名”的目标。目前,集团下属的核心企业包括紫光展锐、紫光国芯、武汉长江存储。

在云产业,斥资25亿美元收购新华三51%股权后,紫光集团已经成为中国排名第一、世界排名第二的网络产品与服务领军企业。

紫光集团在2018年年报中称,目前公司已经基本完成“从芯到云”的战略布局,包括:芯片研发设计、芯片制造、 芯片封测、服务器、存储、交换机、基础平台与网络平台、终端应用等完整的产业链。

这些都是对紫光集团有利的消息,能够增长投资者的信心。

当然,成为资产负债率超过70%的“少数企业”,一定要承担相应的风险。

很多人会说格力电器一直资产负债率都超过70%,不也是发展良好吗?但是我们需要认清的是格力电器的负债是有利负债,是来自经销商先付款后提货形成的预收账款,以及向供货商延期支付形成的应付票据和应付账款,这些钱不需要支付利息等额外费用。

而紫光集团是通过举债筹集资产进行运营和投资,也就是常说的不利负债。属于“股神”沃伦巴菲特并不看好的类型。他老人家一直倡导投资要投资产负债率低的。

紫光集团在发行文件中表示,公司未来3~5年仍将对芯片产业保持较大规模的投资,公司与武汉、成都、南京和重庆等地方政府签订协议,将联合国家集成电路产业基金、地方基金和当地政府指定部门等共同投资建设芯片制造基地,以上芯片制造基地规划总投资合计约1000 亿美元,公司将面临较大的资本支出压力。

确实,就算有大基金背书,但是资产负债率确实是很多投资人衡量投资回报的重要参考,“高风险高回报”一直以来都被认为是赌博式投资。这是对紫光不利的消息。

通俗点讲,紫光集团目前属于“债台高筑”。赵伟国去年年底说过,“很多企业出问题,是因为野心过度膨胀。”如今紫光集团自己也在逼近投资者不信任的“红线”,又该作何解释呢?

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